按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》大和發表研究報告指，蒙牛乳業（０２３１９）管理層提出樂
觀的營業指引，公司目標在２０２０－２０２５年期間倍升其收入及純利增長，意味著其芝士、
奶粉及鮮奶業務年收入將達到每年１００億元人民幣，其２０２０－２０２５的收入年複合增長
率達約１５％，基於下調盈利預測，將公司目標價由５８港元，下調至５５港元，重申「買入」
評級。
大和認為，成本控制將會是公司今年主要盈利增長動力，目標今年營運利潤率能按年升
０﹒５個百分點，該行則預計營運利潤率能按年升０﹒６個百分點，並相信公司有能力完成上述
目標，因生奶價格上漲，使競爭對手難以展開較積極的產品推銷及價格競爭。
大和續指，預期去年下半年收入增長動力將於今年繼續加速，但下調２０２１－２０２２年
每股盈利預測６－９％，因股份獎勵計劃的開支及牛奶價格成本上升等。（ｂｎ）
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