《鍾之日記》小米造車沒提振，萬科踩紅線捱沽

　　《鍾之日記》３月３１日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　踏入３月最後一日，港股季結日高開２２５點，報２８８０２，但已是全日最高位。其後，
舊經濟股普遍回吐，內房股帶頭領跌，加上尾市傳出中國正考慮在滬深交易所之外，再設立一個
新證券交易所，以吸引在香港及美國等海外上市的中資公司，回流內地上市，並提高國內股市的
全球地位，市場憂影響港交所（００３８８）地位，港交所急轉勢，港股亦受累，恆指最低曾見
２８３３２，最終全日收報２８３７８點，跌１９９點或跌０﹒７０％，主板成交１６４０億元
，按日減少３﹒１％。港交所全日跌１﹒３４％，報４５７﹒４元。

＊ＰＭＩ數據佳，Ａ場仍跌＊

　　國家統計局公布，３月中國製造業ＰＭＩ為５１﹒９％，結束三個月連跌，高於市場預期的
５１﹒２％；３月非製造業ＰＭＩ亦明顯回升至５６﹒３％，高於上月４﹒９個百分點。統計局
解讀指，春節過後企業生產加快恢復，３月份製造業景氣明顯回升。
　　Ａ股上市公司密集發布去年業績，而在軍工、原料及白酒等板塊領跌下，滬綜指保持全日走
軟，收市跌０﹒４３％，報３４４１﹒９１點；深成指跌０﹒７９％。市況較悶，全日兩市成交
僅６８７５億元人民幣，創超過５個月成交新低，按日減少８﹒２％。
　　總結全月，受基金風格切換轉倉影響，此前強勢板塊迎來近年來最大調整，滬指在本月上旬
出現強震，中下旬保持大幅波動，不少知名偏股基金淨值都出現了較大回撤，引發基金「道歉潮
」。滬綜指全月下跌１﹒９１％，終止了連續五個月上升的強勁勢頭。
　　
＊萬科僅一「紅線」未達標，內房績後齊挫＊

　　內房龍頭萬科（０２２０２）（深：００００２）放榜，去年收入４１９１﹒１２億元人幣
，按年升升１３﹒９２％；純利增６﹒８％至４１５﹒２億人幣，差於市場預期。
　　內地去年起為收緊內房融資設立「三條紅線」指標。截至去年底，萬科剔除預收帳款的資產
負債率７０﹒４％，現金短貸比１﹒８倍，淨負債率１８﹒１％。較「三條紅線」要求，萬科僅
剔除預收帳款的資產負債率略為超標。集團董秘朱旭表示，有信心年內回歸到綠檔，並保持在綠
檔。
　　萬科績後捱沽，股價低見３０元後稍有支持，收市挫５﹒３％，報３０﹒４５元。
　　龍頭業績「跌眼鏡」，且西安樓市調控迎來大升級，二手樓要在辦理不動產權證書滿５年才
可掛盤出售。一眾內房股集體告跌，世茂（００８１３）核心盈利按年升１７﹒２％遜預期，該
股瀉８﹒３％；禹洲集團（０１６２８）急插７﹒９％，潤地（０１１０９）挫４％，恆大
（０３３３３）亦大跌３﹒９％。

＊小米造車雖遲但到，股民未見受落＊

　　不認不認還須認，曾稱「造車都是假新聞」的小米集團（０１８１０）宣布成立全資子公司
，進軍智能電動汽車市場。董事長雷軍親自掛帥，更豪言是「他人生中最後一次重大創業項目」
。小米銀彈充足野心自然大，一次過踏足自研晶片及電動車兩大領域，前景如何「霧裡看花」，
小米集團股價今日亦走勢波動，一度漲６％亦一度跌０﹒６％，全日小升０﹒６％，收報
２５﹒７５元。
　　汽車工業相當複雜，且前期投入非常龐大，非財力強勁的公司不可能涉足。小米稱在電動車
領域首期投資為１００億元人民幣，預計未來１０年投資額１００億美元，折合約６５６億元人
民幣。雷軍更在發布會上指出，小米截至去年底有１０８０億元人民幣的現金餘額，豪言公司「
不差錢、虧得起」，不接受外來投資。
　　比起其他由零開始的互聯網造車企業，小米本身的手機及家電業務為造車打下了基礎，雷軍
表示，小米擁有超過１萬人的研發團隊、全球前三的手機業務，及「全球最好」的智能生態，這
些都是小米造車的重要支撐。雷軍還透露，小米已經投資了接近１０家電動汽車產業公司，他本
人亦曾兩次造訪特斯拉創辦人馬斯克，稱自己非常清楚汽車行業的風險。
　　外界最關心的是，小米的入場時機是否太遲？據雷軍透露，直到今年１月，小米才應董事會
要求認真研究電動車行業，而與此同時，蔚來、理想、小鵬等國產先驅已經在量產新車，相關股
票去年在資本市場估值經歷一輪暴漲，今年起則有所回調。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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