《一周攻略－周進略》留意儲局預期改變，港股料先上試２０３６８

　　《一周攻略》剛過去一周，最重要的變化，來自外圍市場，投資者對於美聯儲的加息步伐之
預期，開始有所改變。這一改變的影響可大可小，畢竟環球市場的資金流動，大體上就是由此決
定，起碼是很大程度的影響，對於金融市場參與者絕非等閒之事。
　
＊美聯儲放風加息不再減慢，資金流向成關鍵＊
　
　　本欄上周一（１６日）提出，敵不動我不動，持盈保泰現金為上，如今看來，正好合宜，因
為萬一早前拖慢加息步伐的一著，不再是當前的大方向，則只有一途，就是加息，最快可以落實
的是６月份，這樣一來，也就解釋到，為甚麼踏入５月份，甚至尚在４月底，原本守得好好的港
股，開始失了勁，沒有動力向上突破二萬二大關，反而退守，跌穿二萬一，然後逐級回落，先是
２０３６８，之後是二萬關，目前看來，僅１９４２６尚在守穩，未有跌穿，不必再下移至年初
至今低位１８２７８。顯然，投資者是向前望，當外圍市場有一點風吹草動，港股先天下之憂而
憂，提早反映，絕對不難想像。
　　目前看來，隨著上周陸續有美聯儲相關的官員言論，以至早前的議息會議記錄，支持在經濟
數據許可下，於６月份加息，而近日所見，通脹數據亦有升溫，這樣一來，美國失業率既已低至
５％附近，只剩的通脹預期也搞定後，局面明朗了，加息幾乎是最合理之舉，之前最擔心的是環
球市場的動盪，若近期沒有甚麼太大的波動，不論是油價或Ａ股，則一切似乎合理而正常，加息
是勢所必行。
　
＊短線冀破２０３６８，否則回試１９４２６＊
　
　　當然，若從另一方向想，局方一直以期望管理作工具，惟有進行足夠的心理準備，才可確保
市場與央行的想法一致，令央行的決定不致產生反效果。如此一來，４月份當日沒有加息，也沒
有立即作預告，直到近日才進行，相信這是演習為主，６月份馬上加息的機會不算太高，反而是
踏入下半年才進行，顯得較為合理。
　　無論如何，港股短線有可能在上周先跌後收窄跌幅的形態中，得到一定支持，借勢上試
２０３６８附近，但若再不能以大成交姿態突破，則反覆回落下方的支持１９４２６，才是真正
的結果。
　
＊留意房託及公用類，壞消息後或有買盤動力＊
　
　　有趣的是，價格是一回事，但成交金額始終沒有太大改變，證明投資者沒有方向，心裡沒有
想法，則買賣兩閒，無謂勉強，如此說來，悲觀者和樂觀者互換的過程尚未完成，如今有望借加
息不再拖延，而對上述過程有所催生，留意成交是否增加。
　　即市部署上，除了恆指大方向如上述，個股方面，可以留意防守股，例如房託或公用股，按
道理，若真的加息提早，則上述股份影響最大，但由於早有預期，反而是壞消息後有買盤動力的
格局，可以留意。
　
＊加息若已反映，看好地產股港交所騰訊友邦＊
　
　　此外，若以不明朗因素消除，因為加息回復正常已在４月底至５月中有所反映的話，則反過
來，按上述道理，可以投機性買入近來跌得低殘的本地地產股。一眾大藍籌方面，比較值博的仍
是長遠而言受惠於資本市場開場融合的港交所（００３８８），以至近年較多人留意的業績和股
價皆造好的騰訊（００７００）和友邦（０１２９９），作為中線之選。
《經濟通通訊社特約分析師　周進略》（本欄逢周一刊出）