按盤價 
《古臣周記》今日（３１日）係１０月最尾一日，今個１０月香江魚缸可以話係十分「精彩
」，先係跟住花旗國跌出兩條下跌裂口，連失２６０００同２５０００關口，魚缸到目前為止，
已經由年初高位重挫二成，高低波幅達８０００多點。今個份更是連續第六個月下跌，係
１９８２年以來最長的跌勢，認真頭痛啊。
不過，其實除咗股市，債市嗰邊今個月都好熱鬧。花旗國十年期國債孳息率喺今個月頭破頂
，突破咗２０１１年５月以來高位，一度高見３﹒２６厘，一眾香江高息公用股自然當災，一般
嚟講，股息要同美債有起碼一厘差距先算抵買，一眾高息公用股股價當然要跌啲，先可以拉返高
個股息啦。
＊美債十年息或再升，熊市收息股普遍高位跌兩三成＊
魚缸跌到低殘，好多收息股嘅估值都變到十分吸引，依加會唔會係一個時機去撈底呢？
或者先講講一份由瑞信發表研究報告啦！早排瑞信發表研究報告對比咗，幾隻公用股股息同
美債之間嘅息差有幾多，其中溢價最低嘅中電（００００２），所以大家都睇到中電喺９月中見
高位９７銀之後，回落超過１０銀咁多，現時股息率大概３﹒４厘；另一方面溢價最多嘅係電能
（００００６）同長建（０１０３８），有多過一厘差距，現時股息率大概有５﹒５厘同４﹒５
厘。瑞信嘅投資策略及研究主管話，美債十年息升至３﹒２２厘至３﹒２５厘會遇上技術阻力，
但之再上不足為奇，即係話收息股仲有可能再跌。
除咗債息抽升，另一個困擾高息股嘅當然係魚缸走勢喇，現時魚缸處於熊市幾成定論，而根
據統計，一旦遇上大跌市或熊市，好多高息股都會自高位回落兩三成以上。上次２００８年大跌
市，魚缸自高位回落６１巴仙，中電由２００８年５月嘅７０﹒５銀水平，跌四成到當年１０月
初份嘅４１﹒６５銀；領展（００８２３）由２００８年１月嘅１９﹒７１銀水平，大跌四成六
到當年１０月見１０﹒６９銀。再近啲嘅２０１１年，魚缸喺２０１０年１１月嘅２４９６４點
，跌到２０１１年１０月嘅１６２５０點，跌幅達３５巴仙，其間電能（００００６）由
２０１１年７月下跌一成九到２０１２年１月嘅５２﹒５５銀先喘定；而大象（００００５）就
由２０１１年２月嘅９１﹒９跌三成九到２０１１年１１月嘅５６銀。所以缸友除咗考慮美債息
高低，仲可以計計呢類高息股，自高位回落幾多，先考慮係咪買入呢類股票，慎防賺息蝕價。
當然選股仲要睇盈利同主要業務喺未來嘅前景，提提大家今年開始幾隻收息股嘅前景都有變
，好似港鐵（０００６６）今年開始要捱義氣，分擔高鐵開支，而港通（０００３２）會喺今年
交還大老山隧道經營權畀政府，２０２３年會再交還西隧經營權，但暫時未知會唔會續期，所以
缸友們就算買落收息股之後，都要留意住佢哋嘅前景，千祈唔好唔理啊！
＊神州經濟數據麻麻，魚缸或要下試２４０８７點＊
講返阿臣個倉。
魚缸自上周四裂口低開後，多次觸及２４５００左右位置後即見反彈，反映呢個位置有支持
，但經濟明顯不景，今日剛剛公布嘅中國官方ＰＭＩ遜市場預期，反映多項救市政策未見成效，
貿易戰導致企業工業生產增速有抑制，魚缸再下試不足為奇，以黃金比率計現時魚缸自高位已失
守０﹒５水平（２５８８１點），若港股於２４５００失守後，下一個支持位，將回落至黃金比
率調整０﹒６１８水平（２４０８７點）。
個股方面，個倉帳面仲有賺嘅只有粵海投資（００２７０），而其他幾隻魚毛都要蝕價，恆
大（０３３３３）發債撲水，債息高逾１３巴仙，但反應似乎唔太理想，同時呢個舉動亦間接推
高整個內房債嘅息率，就算早前有傳國家隊針對喺Ａ場買入內房股，前景都唔太理想，阿臣諗緊
可能等反彈到２０銀就走人。另一隻寶勝（０３８１３）就喺彈返上買入價之後再沽出。
表列截至１０月３１日（１１：００ａｍ止）投資組合表現：
股份 股數 平均買入價 現價 總值
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港股：
恆大 １０００股 ２５﹒９５元 １８﹒２２元 １８２２０元
寶勝 １００００股 １﹒５６元 １﹒５０元 １５０００元
粵海投資 ２０００股 １３﹒００元 １３﹒９４元 ２７８８０元
領展 ５００股 ７５﹒３５元 ７０﹒０５元 ３５０２５元
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股票市值 ： ９６１２５元
剩餘現金 ： ４６７５９元
組合淨值 ：１４２８８４元
組合本月收益表現： － ５﹒１％（截至上月底止組合淨值：１５０６３４元）
組合累計收益表現： ＋ ３６﹒１％（本金１０５０００元計）（２０１６年８月開倉）
＊數據截至今日１１：００ａｍ
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