按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》摩根大通發表報告，預期非必需品的盈利會持續下跌，但安踏
體育（０２０２０）及中國利郎（０２３３１）除外。該行預期體育用品外的非必需品的消費股
，上半年盈利平均按年跌約２７％，較去年下半年３６％的跌幅收窄。另外，利郎及安踏將盈利
按年分別升８％及２４％，相信短期內可為投資者提供買入機會，不過長遠而言仍較審慎。
摩通預期，報告內市值最大的五個零售商，上半年純利將按年平均升約６％，當中蒙牛
（０２３１９）的盈利升幅估計可達２２％；康師傅（００３２２）相信亦將錄得２３％的按年
純利升幅，主要受惠飲品業務首季毛利持續改善；中國食品（００５０６）則繼續錄虧損，約達
３﹒０７億元人民幣，而統一及味千中國業績將仍然疲弱。
該行又下調多間零售商的純利預測，包括利豐（００４９４）、利福（０１２１２）、金鷹
商貿（０３３０８）、統一（００２２０）、恆安（０１０４４）及旺旺（００１５１）。另外
該行對達芺妮（００２１０）及利邦（００８９１）的預測，分別低於市場預測３５％及２６％
。
摩通表示，隨著需求疲弱及電子商貿對零售業帶來的壓力，估計上述多隻非必需品消費股的
銷售短期內難見回復，但仍維持周大福（０１９２９）「增持」評級，主要由於其受到結構性問
題易響不大；日常消費品方面，該行預期今年銷售及盈利分別按年增長１３％及８％，並以蒙牛
及恆安為行業首選，但對高鑫零售（０６８０８）及旺旺較為審慎。
表列摩通對中港消費股行業首選及避免股份的目標價：
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股份 目標價（元） 評級
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蒙牛乳業（０２３１９） ４２﹒５ 增持
恆安國際（０１０４４） ９６ 增持
周大福（０１９２９） １３﹒４ 增持
高鑫零售（０６８０８） ８﹒６ 減持
百盛國際（０３３６８） １﹒６ 減持
統一企業中國（００１６８） ３﹒５ 減持
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（ａｈ）
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