按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》富瑞發表報告指，由於信息化、競爭及勞動力成本不斷上升，將
推動各種規模的企業採用中國企業資源管理計劃（ＥＲＰ）系統，而地緣政治緊張亦加快大型本
土用戶國產化的進程，因此該行首次覆蓋中國ＥＲＰ提供商，並首予暢捷通（０１５８８）和用
友網絡（滬：６００５８８）「買入」評級，目標價分別為１７﹒８２港元和５８﹒３３元人民
幣，同時將金蝶國際（００２６８）目標價上調至３０﹒２７港元。
富瑞稱，目前中國的ＥＲＰ市場大概只有３００億元人民幣，佔ＧＤＰ的比例遠低於德國及
美國等國家，預料未來使用率會全面提高。目前本土ＥＲＰ產品主要是中小企業使用，大型企業
主要用ＳＡＰ和Ｏｒａｃｌｅ，但隨著金蝶和用友已積累足夠的經驗和技術，相信可為大型企業
開發基於ＳａａＳ的平台，從現有市場中爭奪佔有率。該行假設，中國ＥＲＰ市場未來１０年規
模增長４倍，金蝶到２０３０年預期銷售量所對應的市佔率將可從目前的１１％，上升到
１６﹒５％，而用友網絡的市佔率則料從目前的２４％升至４２％。
該行又指，在一眾ＥＲＰ企業中，最為青睞的是金蝶國際，原因是公司在向ＳａａＳ及
ＰａａＳ系統遷移中具備先發優勢且利潤率或更高，其次是暢捷通和用友網絡。（ｙｗ）
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