《鍾之日記》預告降準魚缸仍跌，小米ＩＰＯ惹關注

　　《鍾之日記》６月２１日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　繼人行行長易綱及官媒昨日（２０日）出口術謢航Ａ股後，國務院常務會議亦預告定向降準
，以增強小微信貸供給能力，惟「動口不動手」式的謢盤，沒能提振脆弱的市場。
　　滬深股市今日表現反覆，滬綜指低開後一度翻紅回升，惟升勢未能持續，午後跌幅擴大，臨
近尾盤持續下探，半導體、通信設備、軟件及券商股跌幅居前，滬綜指全日收跌１﹒３７％，報
２８７５﹒８１點，再次失守２９００點關，創近兩年低。深成指挫１﹒９４％，創業板更大跌
２﹒６９％。兩市全日成交額為３５６３億元人民幣，較昨日略增２﹒３％。
　　港股與Ａ場同一命運，上日反彈今日不單打回原形，更創四個半月低位，直逼「牛熊分界線
」，恆指高開６７點後，一度攀上２９８８２升１８６點，午後跌幅擴大最低見２９２８５，為
２月９日以來低位，逼近２５０天線（目前為２９２８２），最終收報２９２９６，挫４００點
或跌１﹒３５％。主板成交減少５﹒７９％報１０３４﹒７２億元。

＊小米集資額大縮水，入場費４４４４元＊

　　首隻同股不同權港股的小米（０１８１０），今日在萬眾期待下舉行投資者推介會，據現場
招股文件顯示，小米招股價介乎１７至２２元，以每手２００股計，散戶最低入場費約
４４４４﹒３元，下周一（２５日）開始招股，預料７月９日上市。
　　假設發售價為中位數每股１９﹒５元，扣除所需費用，小米預計集資２７５﹒６億元，這個
數字相比起早前市傳的７８０億元規模，可算是大幅縮水。早前小米打算同步在Ａ股發行中國存
托憑證（ＣＤＲ），但在中證監提出８０條問題後「縮沙」，暫緩發行ＣＤＲ，相信這也是小米
募資額減少的其中一個原因。
　　小米在本港公開發售股份僅佔所有發行股份的５％，相信「爭崩頭」，１５％的超額配售權
很大機會行使。基石投資者包括國開裝備產業投資基金（天津）合夥企業、中移動國際、高通等
。
　　小米內地闖關遇難題，但在香港暢行無阻，港交所（００３８８）行政總裁李小加對此表示
，小米煞停ＣＤＲ是其選擇，估計小米是與內地監管部門討論後覺得風險大而決定推遲。市場擔
憂新經濟公司或涉高估值泡沫，李小加指出港交所不會干涉，亦難以干涉公司估值，公司價值可
順市場發展而定，只要有序及披露完整便可以。

＊憧憬降準快落地，跨月拆息仍升內銀軟＊

　　繼人行及官媒出口術托市後，國務院昨日傍晚再預告定向降準，以增強小微信貸供給能力。
有分析就預計，人行最快會於本周六（２３日）定向降準，或覆蓋大多數銀行，實際上等同於全
面降準。
　　市場憧憬降準快落地，而人行今日連續７日進行千億逆回購，公開市場淨投放３００億元人
民幣，人行指考慮到對金融機構法定準備金付息和臨近月末財政開始支出等因素，銀行體系流動
性總量將進一步走高，不過，上海Ｓｈｉｂｏｒ跨月仍維持升勢，資金面仍偏緊，內銀股走軟，
中行（０３９８８）跌１﹒３％，建行（００９３９）跌１﹒５％，農行（０１２８８）及工行
（０１３９８）齊跌逾１％，交行（０３３２８）跌近１％。
　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺分析指，近期中國貨幣政策延續微調基調，預計未來一段
時間仍會靈活運用各類流動性工具，以維護半年末銀行體系資金面穩定，流動性大幅趨緊可能性
較低。在面對中美貿易戰下，外需或大幅放緩，中國有可能會放鬆政策以提振內需，預計年內或
續降準２００基點。

＊券商料純利增長放緩，舜宇急瀉９％領跌藍籌＊
　　
　　舜宇光學（０２３８２）昨日作反向路演後，多間券商包括富瑞、匯豐、大和及野村等均在
今日發報告，指舜宇上半年將受手機鏡頭模組的毛利率下跌、零件短缺、及中美貿易戰等內外因
素影響，或會令公司短期利潤放緩，甚至下降。其中匯證更特別提到，基於舜宇的手機鏡頭模組
市場分散和飽和，加上行業競爭者間的差異有限，所以對公司能否進一步提高市場份額持小心態
度。
　　雖然多間大行均對舜宇的業務發展有保留，但普遍亦維持「買入」或「持有評級」，而其中
野村的目標價就最低，只有１６０元；大和則最樂觀，目標價１９５元。舜宇今日開市後幾乎由
頭跌到尾，全日急瀉近９％收報１４３元，失五十天線，為表現最差藍籌。
　　其餘同業亦不能倖免，瑞聲（０２０１８）亦隨市下跌１﹒５％，丘鈦科技（０１４７８）
挫３﹒４％，高偉電子（０１４１５）跌２﹒３％，比亞迪電子（００２８５）跌１﹒５％，富
智康（０２０３８）挫３﹒１％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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