【ＦＯＣＵＳ】「強大國內市場」憧憬減稅，樓市鬆綁內房炒得過？

　　【ＦＯＣＵＳ】今年最後一次中央政治局會議周四（１３日）壓軸登場，除重申８月、１０
月會議提及的「六大穩」，首次提及「促進形成強大國內市場」、「推動全方位對外開放」，倍
受矚目。會議並罕有定調「反腐敗鬥爭取得壓倒性勝利」，提出「激勵幹部擔當作為」，引人遐
想。
　　此外，會議繼１０月後再次未有提及「房地產調控」，聯想國家統計局周五（１４日）最新
公布的首１１月內地商品房銷售面積同比僅增１﹒４％，全年恐錄自２０１４年以來最小年度增
幅，甚至見負，市場愈加憧憬明年限購限貸措施大概率鬆綁。《彭博》一項追蹤２２家中資開發
商的股價指數就錄自１０月低點反彈逾２０％，部分基金經理更押注地產股將跑贏大市。
　
＊關注「裁員」熱度升，穩就業難掉以輕心＊
　
　　隨著內地搜索引擎龍頭百度顯示，近期關鍵字「裁員」的搜索熱度，已大幅超越２０１５年
股災時，更飆至接近２００８年金融海嘯時高點，周四政治局會議再次重申「六大穩」－－穩就
業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期。
　　「穩就業」重要性甚至超過「穩金融」，皆因貿易戰兵臨城下。據花旗最新測算，一旦美國
將２５００億美元中國貨關稅由１０％上調至２５％，料將影響４７０萬人就業；加上２０１９
年大學畢業生人數將達８６０萬的歷史新高，北京勢無法掉以輕心。
　　今次會議首提「促進形成強大國內市場」，加上「堅定信心，把握主動，堅定不移辦好自己
的事」的表述，顯然是決策層因應貿易戰的最新應對方向。而坊間稍早傳言的「財政部醞釀５年
減稅５萬億人幣計劃」，儘管未必真確，但年底中央經濟工作會議聚焦「減稅」和「開放」幾已
板上釘釘。
　
＊地產周期下行壓力積聚，政策調整呼聲起＊
　
　　繼大大１１月於進博會強調「中國開放大門只會愈開愈大」，總理李克強、副主席王岐山近
日亦於不同場合作出相同表述。而北京據報正計劃擴大外國公司市場准入，並修改「中國製造
２０２５」計劃的消息，亦似獲政治局會議「加快經濟體制改革，推動全方位對外開放」的表述
悄然作實。下周二（１８日）舉行的「改革開放４０周年紀念大會」屆時會否有重磅消息公布，
引人期待。
　　至於政治局續淡化、實則牽一髮而動全身的樓市，「房住不炒」基調雖難改變，但局部鬆綁
的空間和壓力正在加大。中金近日就警告，房地產周期的下行壓力正在積聚，將直接拖累ＧＤＰ
增速，並間接通過關聯行業影響總需求增長，呼籲當前地產需求及開發商融資的相關政策亟需調
整，且政策調整宜早不宜遲。
　　「春江鴨」內房股近期紛紛上漲，其中恆大（０３３３３）、世茂（００８１３）、綠地
（００３３７）短短一個月就漲３４％、２２％、１５％；萬科（０２２０２）亦漲７％。麥格
理、瑞信、花旗、大和等給予多隻內房股跑贏大市或買入評級－－一邊是政策或有驚喜，另一邊
是內地個人房貸餘額上季再增逾１萬億。但經過一輪升勢後是否仍炒買得過，見仁見智。
《經濟通通訊社　俞瑾》