按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》國家發改委於上周四（２日）正式下發了關於２０２０年光伏發
電上網電價政策有關事項的通知。根據該通知，納入國家財政補貼範圍的Ｉ╱ＩＩ╱ＩＩＩ類資
源區的新增集中式光伏電站的指導價分別確定為每千瓦時０﹒３５元（人民幣．下同）╱
０﹒４０元╱０﹒４９元。
＊上網電價改成指導性電價，參考性意義較大＊
國泰君安對此作出點評，該行預計，國內於今年新增的光伏發電項目將以超低補貼或無補貼
的平價上網項目為主。本次通知正式下發的２０２０年光伏發電指導電價跟有關部門於３月６日
下發的第二輪光伏電價徵求意見稿的結果一致，並沒有令人驚喜的地方。相較於２０１９年的光
伏指導電價，今年的指導價被進一步下調。
對於工商業分布式項目的度電補貼同比跌５０％，而對戶用分布式項目的度電補貼則同比跌
５５﹒６％。值得注意的是，國內自２０１９年開始將光伏發電的上網電價改成了指導性電價，
而非２０１８年或以前的標桿上網電價。指導性電價的參考性意義較大，項目最終的實際上網電
價仍將由各地區光伏項目的競價結果來決定。
當前全國的平均燃煤標桿上網電價為每千瓦時０﹒３７元（電價最低地區為每千瓦時
０﹒２６元，而最高為每千瓦時０﹒４５元）。
＊光伏玻璃高企的銷售價，維持信義光能「買入」評級＊
國泰君安相信在有關部門持續推出可再生能源去補貼的新政策下，國內於２０２０年新增的
光伏發電項目將以超低補貼或無補貼的平價上網項目為主。而在無電價補貼的激勵下，國內於今
年的新增光伏裝機預計將在２０１９年的基礎上進一步滑落。而今年全球新增光伏投資增長仍將
仰仗海外市場。
然而，在新冠疫情全球肆虐下，今年的海外市場光伏裝機或將不如預期，並可能出現同比倒
退。國泰君安將密切關注主要光伏材料價格的變動、光伏組件的出口數據以及主要海外市場的裝
機數據等關鍵指標。
國泰君安依舊較為看好太陽能玻璃生產商，維持對信義光能（００９６８）「買入」的投資
評級。在各類型光伏材料價格的持續低走以及國內新增光伏裝機面臨進一步下滑的預期下，仍將
維持對太陽能行業「中性」的投資評級。而考慮到光伏玻璃高企的銷售價格，目前仍較為看好光
伏玻璃生產商。因此，重申對信義光能「買入」的投資評級以及５﹒７５元的目標價。（ｊｔ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
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