《勝算在握》獨立股評人何啟俊：薦買安踏體育、澳博

　　　　　　　　　　獨立股評人何啟俊：薦買安踏體育、澳博
　
　　安踏體育（０２０２０）：５月下旬，國家體育總局發表《促進體育消費試點工作實施方案
》，旨在促進體育消費回補及潛力釋放。方案提出，將會挑選一批試點城市，以完善促進體育消
費政策措施、創新體育用品以及建立體育消費數據統計調查制度等。方案試點時間為３年。近年
，內地民眾健康意識提高，特別是新冠肺炎疫情早前在國內爆發，相信會進一步強化民眾通過體
育運動強身健體的重要性。受到國策消息帶動，資金近期流入體育用品股。
　　基於疫情肆虐，安踏體育上半年業績無可避免受到拖累，根據公司早前公布第一季的營運數
據，安踏品牌零售金額同比下跌２０％至２５％；ＦＩＬＡ品牌錄得中單位數跌幅；其他品牌則
錄得高單位數跌幅，整體表現仍優於市場優期。隨著內地疫情受控，公司各個品牌銷售表現見復
甦，庫存水平及給予折扣亦有一定改善，料有助紓緩對整體業績的壓力。管理層預期，下半年安
踏品牌零售金額會重回雙位數增長，而ＦＩＬＡ品牌則有三成以上增長，所有品牌零售金額全年
會實現正增長。策略上，近期安踏體育股價沿上升軌向上，突破所有移動平均線，料股價短期會
延續強勢。（建議時股價：７３﹒３０元）
　
　　澳博（００８８０）：澳門博彩監督協調局公布，５月份博彩收入同比下跌９３﹒２％至
１７﹒６億澳門元，按月則飆升１﹒３倍。累計首五個月，博彩收入合計３３０﹒０億澳門元，
同比大跌７３﹒７％。事實上，澳門當地新冠肺炎疫情已全面受控，截至周二（２日），已連續
５５日未有出現確診個案。早前澳門旅遊發展委員會公布將推行澳門旅遊復甦計劃，分３個階段
進行，意味澳門放寬旅客入境的措施指日可待，料為博彩企業股價帶來上升動力。惟考慮到中美
雙方劍拔弩張，先避開具美資背景的博彩企業。
　　由於新冠肺炎疫情，在出入境管制及隔離檢疫要求下，到訪澳門旅客數量驟減。首季度，澳
博的博彩收入下跌逾６成，其中貴賓廳及中場毛收益分別跌６９﹒６％及５７﹒９％；經調整Ｅ
ＢＩＴＤＡ由盈轉虧。展望未來，除出入口管制鬆綁會拉動博彩收入回升之外，公司旗下的「上
葡京」項目已於２０１９年底完工，目前與澳門政府就項目進行檢測及申請程序，有望最快年底
前開幕，為公司開拓收入來源及爭取更多市場份額，可作中長線部署。（建議時股價：９﹒００
元）《獨立股評人　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）

　　　　　　　　　　　招商永隆趙卓峯：薦買眾安在綫、阿里健康

　　　眾安在綫（０６０６０）：根據２０１９年業績，在各生態圈的驅動下，總保費增３０％
至１４６﹒３億元人民幣，而今年首４個月，原保險保費收入總額約４２﹒６６億元人民幣，按
年增長２０﹒６８％。集團生態圈包括健康、消費金融、汽車、生活消費及航旅，眾安的自家平
台總保費已突破１０億元，各業務利用動態大數據，顛覆過往的傳統保險模式，並利用新場景激
發更多市場潛能、新觸點。使客戶有更好的體驗。
　　　　２０１９年獲得金管局的首批「虛擬銀行」牌照，近月旗下虛擬銀行眾安銀行為本港首
間正式開業的虛擬銀行，客戶可透過眾安銀行手機應用程式開戶，最快５分鐘可以完成開戶。另
外，集團旗下的合資虛擬保險公司，眾安人壽正式開業，並推出包括定期壽險、癌症及心臟病保
險。集團表示成本結構與傳統保險公司有很大分別，初期會有較多投資於科技研發上，長期希望
降低成本，打造價格相宜的個人化保險產品，讓更多有需要的人士受保障。
　　　　隨著保險業務及金融科技服務需求增加，集團擁有的優勢將繼續展現，近日股價於３月
份後隨大市回升，於５０天線約２６﹒６元附近收集，中線上望３３元，明確跌穿４月份低位
２３﹒８５元止蝕。（本周二建議時股價：２８元）
　
　　阿里健康（００２４１）：截至２０２０年３月３１日止年度業績，收入按年大升至
９５﹒９６億元人民幣，毛利為２２﹒３１億人民幣，同比分別顯著增長８８﹒３％和
６７﹒６％。惟營運開支仍然偏重，令年度業務尚未扭虧為盈，期內蝕６５８﹒６萬元人民幣，
但較上年度同期蝕少約９２％。收入和毛利的高速增長乃主要得益於本年度醫藥自營業務、醫藥
電商平台業務快速成長所致。
　　　集團與母企阿里巴巴（０９９８８）收購其全資附屬公司Ａｌｉ　ＪＫ，達成天貓醫藥平
台有關醫藥產品及特殊醫療用途配方食品（「特醫食品」）等項目的收購協議，集團將直接受惠
於收購帶來的業績增厚效應以及醫藥產業核心類目的一體化運營，收入亦料可加強。集團除了營
運天貓的醫藥平台，也與支付寶簽訂戰略合作協議，獨家營運支付寶醫療健康服務頻道，將可比
同業更輕易獲取用戶資源。各「互聯網＋醫療」平台紛紛推出了線上問診、義診、購藥等服務，
緩解了實體醫療機構醫療資源不足的壓力，還能減少交叉感染，逐漸成為人們在特殊時期就醫的
有效互補方式。而醫療健康數據上的不斷積累和各種病例應對能力不斷提升，勢必給行業帶來更
多的想像空間。
　　　股價於３月份後隨大市回升，惟５月中後回調，於５０天線約１６﹒８元附近收集，中線
上望前高位２１﹒５元，明確跌穿１４元止蝕。（本周二建議時股價：１９﹒４２元）
《招商永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（筆者沒持有上述股份）