《勝算在握》大華繼顯（香港）葉國邦：推薦海螺水泥、佳兆業集團

　　　　　　　　　大華繼顯（香港）葉國邦：推薦海螺水泥、佳兆業集團

　　海螺水泥（００９１４）：行業供需背景支持水泥價格高企，強勁資產負債表顯財務穩定性
。撇除擁有異常高基數的東北地區，內地今年首５個月水泥價格，按年仍錄得逾６％的增長，配
合６月起各地企業開始進入錯峰停產期，產能回落續支持價格高企。海螺水泥作為內地產能第二
大的水泥生產商，預計次季業績仍能維持首季的亮麗表現。展望下半年，隨著內地加強地方政府
專項債券支持基建投資，可預期基建固投續成刺激政策主線之一，而集團預計今年新增水泥產能
約４００萬噸（不含併購），有望可滿足各地因建築工程帶來的需求，提供盈利增長的能見度。
　　同時，受強勁的經營活動現金流所支持，集團至首季止持有的現金及現金等價物已大幅增至
２０７﹒６２億元人民幣，提供充裕空間在借貸市場成本向上的環境下，進一步減低原已屬偏低
的借貸比例，並省回利息開支，亦有利其執行３０至４０％的派息比率目標，目前逾４厘的股息
率增添額外的防守性。
　　技術走勢上，其股價已重上各主要平均線之上，ＭＡＣＤ位於０以上且牛差擴闊。建議於
４６﹒２元收集，首目標價５０﹒５元，止蝕價４２﹒０元。（建議時股價：４６﹒８０元）

　　佳兆業集團（０１６３８）：集團近年銷售快速增長，２０１６至１８年合約銷售複合年增
長達５３％，今年首５個月的銷售金額亦維持按年增長７４﹒６％的高水平。由於７３％土儲貨
值位處粵港澳大灣區，當中逾半貨值位於國內生產總值和常住人口增幅居前的廣州和深圳，大灣
區發展的人才虹吸效應，有望為當地帶來大量剛性住房需求，有利集團錄得具持續性的銷售回款
，長遠加強財務穩定性和償債能力。而目前手持現金足以覆蓋１年內須償還的貸款，故短期債務
壓力可控。
　　此外，集團有佔地約３０００萬平方米、９９％位於大灣區的舊改項目尚未納入土儲，長遠
可釋放逾萬億的低成本貨值。計及舊改項目儲備，集團為擁有大灣區土儲最多的房企之一，隨著
稀缺土地價值陸續全面釋放，將提高其在灣區內房之間的競爭力。
　　技術走勢上，其股價近日升穿自２０１７年９月的下降軌，現已重上各主要平均線之上，
ＭＡＣＤ位於０以上且牛差擴闊。建議現價買入，首目標價４﹒４元，止蝕價３﹒０元。
（建議時股價：３﹒７１元）《大華繼顯（香港）策略師　葉國邦》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份的任何權益。）


　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買世茂房地產及中海物業

　　世茂房地產（００８１３）：集團業務包括物業發展、投資以及酒店營運。集團亦在國內收
購土地準備發展項目，亦擁有２２間酒店散布於內地多個城市。在目前貿易戰中，物業投資以及
酒店營運未見受到影響，在多方面影響下亦尚算比較安全。股價在過去一年在炒上落波幅，近期
企穩廿天平均線上，有望升至２５元的水平。建議買入價為２２﹒６元，目標價２５元，止蝕價
２１﹒３元。（本周一建議時股價：２３﹒０５元）

　　中海物業（０２６６９）：集團業務主要從事地產，提供物業管理及增值服務。在物業管理
中，集團持續改善服務質素提升集團管理服務知名度，期望其穩定增長。在過去六個月股價一直
向上，走勢都是一浪比一浪高的強勢股，相信走勢有機再展升浪，如持續在３﹒６２以上走勢並
未改變。建議買入價３﹒７２元，目標價４﹒１元，止蝕價３﹒５４元。（本周一建議時股價：
３﹒７５元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述股份權益）