《缸邊嫺談－黃惠嫺》信義光能（９６８）擴產能，成本降利用率升

　　《缸邊嫺談》信義光能（００９６８）增加了三條超白光伏原片玻璃生產線，截至２０１７
年６月３０日止光伏玻璃的產能由每天３９００噸提升至６８００噸。新增生產線（９００或
１０００噸╱天）的規模優勢將進一步提升集團的規模效益及生產效率。
　　在《中國製造２０２５》及《一帶一路》各「走出去」政策的支持下，集團早於２０１６將
其於馬來西亞的太陽能玻璃生產基地的產能擴充，以滿足東南亞地區對光伏市場不斷增長的需求
，加上區內生產及區內利用可享受優惠進口稅及減少生產及交付時間及成本，有利提升集團的收
入及毛利。現時印度已越日本成為全球第三大光伏市場，新興市場的安裝量仍很少，而投標政策
及太陽能電力成本的快速下降導致產生大量待開發項目，去年集團已獲准可對柬埔寨客量為
１００兆瓦的太陽能發電場項目進行可行性研究，可見新興市場可發展空間十分廣闊。為把握未
來市場增長機遇，集團更計劃透過在馬來西亞新增兩條日熔量各１０００噸的太陽能玻璃生產線
擴充其太陽能玻璃產能，以滿足新興市場的需求。預期兩條生產線將分別於２０１８年第４季度
及２０１９年年中投產，新增產能將有助提升集團收入。

＊太陽能玻璃兩條生產線今明年投產＊
　
　　太陽能發電方面，截至２０１７年上半年，集團累計已有１７個太陽能發電場；累計合併網
規模按年增長６２﹒６％至１５８４兆瓦。由於所有太陽能發電場項目均位於電力需求高的地區
，故集團並未面臨任何限電問題；集團已收到兩項目截至２０１５年７月產生的發電補貼。而集
團有八座總裝機容量為７２４兆瓦的太陽能發電場項目符合申請第７批可再生能源電價附加資金
補助目錄。相信在滯後發放的太陽能發電補貼有望加快發放，以及集團可取得的補貼項目增加下
，集團可取回應收帳款的款項將加快及加大。
　　ＥＰＣ服務方面，集團將繼續在中國開拓分布式發電市場的潛力，包括在第三方的屋頂開發
自有分布式發電項目及為光伏扶貧項目提供ＥＰＣ服務。而開發的重點及更多資源將回流至大型
地面太陽能發電場項目。集團力爭在２０１７年底將其總累計併網容量增加至２吉瓦以上。

＊供股後負債改善，短期無需要集資＊
　
　　《能源發展「十三五」規劃》、《可再生能源發展「十三五」規劃》及《太陽能發展「十三
五」規劃》的出臺已證明非化石能源或可再生能源的重要性明確提高。相信隨著集團新增的生產
線投產，在規模經濟效益提升下，集團光伏玻璃業務的毛利率會有所改善。現時光伏市場的供求
相對平衡，雖然未來光伏補貼或會減少會對市場及集團的收入構成負面影響，但在全球可再生能
源的政策支持下，有助集團在汰弱留強下霸佔更多的市場份額。而將信義能源分拆上市的事宜上
，集團的行政總裁李友情表示，分拆計劃正在進行中，有進一步消息會再作公布。另外，集團於
去年已完成供股集資，負債狀況改善，短期無集資需要。投資者可考慮於３元附近的位置增持或
吸納，目標價為３﹒７５元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份