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22/01/2021 08:10

《缸邊隨筆-石鏡泉》認識南下的炒友

  《缸邊隨筆》北水南下,自然有炒友南下,他們不用親身南下,買賣柯打南下就可以了。這
批南下的炒友,有多少?他們主戰場何在?
 
  唔講唔知,最近一周港股交易人數是之前平均水平的2﹒3倍,交易規模是之前平均水平的
3倍。先聲明,以下不少資料,是來自國內《證券時報》文。
 
  華興證券首席經濟分析師龐溟向記者稱「2018年香港股票現貨市場成交額中的
11﹒7%來自中國內地投資者,相比2016年大幅提高了3個百分點之多,其中機構投資者
的比重從2016年的28%上升到2018年的55﹒7%。與香港本地投資者相比,中國內
地投資者的活躍度和換手率更高,推高了港股市場尤其是新經濟港股的交投。」
 
  龐溟向記者分析,假設在未來的5年內,內地居民超過人民幣90萬億元的存款總額中如能
有1%用於增持港股,那麼港股市場有望在未來五年內每年錄得人民幣1500億至2500億
元的資金流入規模,內地投資者通過南向港股通、QFII、基金互認等方式投資港股的持股總
額有望達到港股市場市值總額的15%以上,內地投資者交易額有望佔香港股票現貨市場成交總
額的25%以上。
 
  「2022年香港股票現貨市場成交總額將達到41﹒9萬億港元(2019年為21﹒4
萬億港元),2019年至2022年的複合增長率約為25%,香港股票現貨市場成交額中的
17%將來自內地投資者,相比2018年將提高5﹒3個百分點,內地投資者交易額2019
年至2022年的複合增長率約為40%。」龐溟續指。
 
*北方炒友:港股很多好票*
 
  北方炒友已大舉南下,在未來五年,也將續有北方炒友及北水南下,何故?錢味是很吸引的
,有位化名小馬的北方炒家,對《證券時報》記者如是說:
 
  「你去開通一個港股帳戶,放點錢進去參與打新也行,總體來說收益還是可以的。比A股打
新中籤率高很多,而且港股很多好票,值得買。」
 
  「我現在已經開通了大概10個港股帳戶,有7至8個帳戶主要是用來打新,剩下的就是個
股操作。港股和美股都有炒,相比A股帳戶來說,收益要高出不少。」
 
  小馬幸運的在去年年初就押寶了美團、小米,以及蔚來和特斯拉這幾隻大牛股。
 
  美團(03690)、小米(01810)沒有A股,蔚來(NIO﹒US)、特斯拉
(TSLA﹒US)是美股,光呆在北方,買不到。要打新(即認購新股),港市場易搵食。
 
  《證券時報》統計數據顯示,去年以來合計有159家公司赴港IPO,其中首日上漲的個
股為95只,佔比60%,首日破發的55隻,佔比34﹒6%。按照首日打新收益額計算,每
手收益1萬港元的有4隻個股,分別為思摩爾國際(06969)、明源雲集團(00909)
以及歐康維視生物(01477)以及沛嘉醫療(09996)。首日打新收益超過1000港
元的有47隻個股,而即便是破發最高虧損僅為2720港元。
 
  北方炒家不是所有港股都可買,他們現只集中在港股通。
 
  數據顯示,2021年元旦以後的13個交易日,南下港股通資金每日淨買入港股規模均超
過100億港元,期間累計淨買入已達2055﹒81億港元,這一規模已超過此前歷史上所有
月份港股通淨買入規模。
 
  上述短短10多天的淨規模也超過或已接近此前不少年份一年的淨買入額。數據顯示,
2016年和2019年,港股通淨買入規模均為2400多億港元,2018年淨買入規模甚
至不到1000億港元。
 
  上述數據變化背後,是以港股通為代表的內地資金對港股的大力掃貨。
 
  統計數據顯示,在互聯互通機制建立初的頭兩年的多數時間,港股通成交佔港股總成交的比
重總體不足10%,彼時內地資金對港股的影響甚微。
 
  2017年開始,港股通成交佔港股總成交的比重逐漸穩步突破10%。
 
  2019年以來,比重則開始頻頻突破20%。
 
  而近幾日內地資金的大舉南下,顯然將上述比重提升到一個新的高度,已多次突破30%。
 
  數據顯示,內地投資者通過南向港股通投資港股的持股總額持續攀升,由2014年底的
131億港元增至目前的2﹒1萬億港元,約佔港股總市值的4﹒4%。
 
  內地南下資金佔港股成交額比重的大幅提升是一個自然演進的過程,使得內資對港股標的定
價權大幅提升。
 
  事實上部分企業的定價權已由外資轉向內資,未來內資的定價權肯定擴散至港股大部分股份
。截至19日的數據,港股通年初至今淨流入1852億港元,而騰訊(00700)、中移動
(00941)、聯通(00762)、中芯國際(00981)、中海油(00883)及中
電信(00788)等六家企業已佔去近70%,值得留意是除騰訊外,這幾家企業於去年末曾
被美國納入制裁黑名單。自從富時及MSCI指數剔除三大電訊商後,南下資金加速吸納,中移
動的股價於短短8個交易天漲了31%,當中基本面卻未有太大變化,這是個定價權轉內資的主
要特徵。
 
  由於北水重資港股通,所以港股通成交佔港股總成交量的比重增加了。
 
  北水南下,老外水則先撤出。
 
  2020年全年外資淨流出港股規模近1﹒9萬億港元,這一流出規模正好是南向資金持有
港股總市值規模。而即便剔除2020年1月20日、2月10日國內疫情全面爆發階段花旗、
渣打等帳下託管等港股規模巨幅縮減,以及11月5日花旗帳下託管等阿里巴巴股票大幅增加的
影響,2020年全年外資流出規模仍接近6000億港元。
 
  耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬稱,不完全統計,由於外資除投資一般的股票外,他們
也需要為各類衍生品如窩輪及牛熊證等購買相應的股票作風險對沖,所以在衍生品市場成交額跟
南向資金相若,但此類成交往往只用作風險對沖之用,不能對市況的走向造成影響。
 
  此輪內地資金南下買入的股票,首當其衝為港股通標的,港股通標的之外的個股,因內資存
在買入障礙,首先被排除在其視線之外。
 
  北水又是否凡港股通都買?不是。
 
  統計數據顯示,截至2021年1月19日,仍有101隻標的港股通持股佔港股總股本的
比例不足1%,由於持股比例非常低,港股通對於這類港股股價影響甚微;有147隻標的港股
通持股比例不足5%,港股通對此類標的影響也不大;不過,仍有68隻標的港股通持股比例超
20%。
 
  創新高的港股通標的及2021年以來漲幅極為重要。這是黃金坑,每天晚上要留心這些內
股的升跌及成交。
 
  (1)價升、成交升,北水續流入、續持股、加碼;
 
  (2)價跌成交不升也不減,北水抖氣,翌日看這些股的市道;
 
  (3)價跌成交增,北水可能撤出該股,翌日看要出貨否。
 
  好搵,北方炒友定會食過番尋味,他們縱然一時坐低消化下仍會有日再來炒過,因為炒的渠
道已打通。
 
  北水會否有日旁及港股通的其他股,以至港股通以外股?這不是個會不會的問題,而是幾時
的問題。隨著北水而來的,會是北方炒友的炒法,至今仍是:
 
  「撐死膽大的,嚇死膽小的」
  
  港友要適應下。《資深投資者 石鏡泉》
 
(投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。)

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備註: 即時報價更新時間為 05/03/2021 17:59
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