《缸邊嫺談－黃惠嫺》中鐵建（１１８６）新簽合同每季增長續擴大

　　《缸邊嫺談》中國鐵建（０１１８６）剛於１月底時公布最新經營數據，２０１６年全年集
團新簽合同額同比增長２８﹒４９％至１２１９１﹒０６５億元，從每季的新簽合同看，集團由
去年第一季至第四季每季的新簽合同分別同比增長１５﹒５％、２０﹒７％、３２﹒４％及
３７﹒７％，按季有逐步擴大的趨勢。踏入２０１７年集團已宣布中標價值１０２﹒５１億元人
民幣的湖南省安鄉至慈利高速公路ＢＯＴ項目、中標價值６２﹒４９億元人民幣的成都軌道交通
項目，以及價值１９３﹒１３億元人民幣的ＰＰＰ呼和浩特城市軌道交通專案。相信隨著國內國
外的基建工程項目加快，中鐵建作為國內具規模的工程承包商之一，於建設行業領導地位企業有
機會獲得更多的鐵路項目訂單。
　
＊鐵路及軌道交通的規劃＊
　
　　發改委於２０１６年７月時公布了《中長期鐵路網規劃》，目標到２０２０年，一批重大標
誌性專案建成投產，鐵路網規模達到１５萬公里，其中高速鐵路３萬公里，覆蓋８０％以上的大
城市；到２０２５年，鐵路網規模達到１７﹒５萬公里左右，其中高速鐵路３﹒８萬公里左右，
網路覆蓋進一步擴大，路網結構更加優化；到２０３０年，基本實現內外互聯互通、區際多路暢
通、省會高鐵連通、地市快速通達、縣域基本覆蓋。而中國鐵路總公司於今年初召開的工作會議
上提出，２０１７年計劃完成投資８０００億元，投產新線２１００公里、複線２５００公里、
電氣化鐵路４０００公里。集體化一體化的高速鐵路、城市軌道交通將會成為交通基礎設施的發
展重點。雖然每年的鐵路投資總額將會維持於８０００億元的水平，但鐵路及軌道交通以此規模
及速度的增長，中國鐵建作為國內的工程承包商之一，未來收入將會繼續以穩定速度增長。

＊ＰＰＰ項目增加帶動集團新簽合同增加＊

　　今年中央將會大力推動公私營合作模式（「ＰＰＰ」）以加快內地基建投資的速度。而集團
新簽訂的合同當中亦有不少以ＰＰＰ模式運作，從《鐵路十三五發展規劃徵求意見稿》提出，十
三五期間，鐵路固定資金投資規劃將會達到３﹒５萬億元至３﹒８萬億元之多，隨著國家加快推
動基建投資以ＰＰＰ的模式運作，集團未來有能力在鐵路、軌道交通及政府工程投資加快下而取
得更多合同。除交通基礎外，國家持續推進新型城鎮化建設，全面提升城市功能，加快城市綜合
交通網實施，加快城鎮棚戶區、危房改造，這亦為集團的建築及工程業務發展帶動更多發展的機
遇。現時國企改革仍在進行當中，繼２０１５年中國南車（０１７６６）及中國北車
（０６１９９）兩大國企成功合併後，相信曾傳出研究中鐵（００３９０）及中國鐵建
（０１１８６）合併的計劃亦未必沒可能。現時兩鐵合併的計劃還未有啟動，但合併對工程有利
、對發展有利，可防止惡性競爭及壓價。「十三五」交通基建規劃、城鎮化、「一帶一路」及
ＰＰＰ模式等多個國家政策都對中國鐵建的業務有利。投資者可考慮於１１元以下的位置增持或
吸納，目標價為港幣１２﹒３元。《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份