按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》富瑞發表研究報告指，預計華潤燃氣（０１１９３）在
２０１８年下半年的淨收入按年增加２９％達１９﹒８億元，而由於城市燃氣的銷售帶動，該行
預期集團在２０１９至２０２０年的每股盈利高於市場預期。而以現金流折現估值計算，相信燃
氣接駁費監管帶來的風險屬溫和。
該行表示，由於人民幣貶值及新接駁放緩，故下調２０１９年每股盈利３％。另外，該行下
調華潤燃氣目標價２﹒７６％，由４５﹒２５元降至４４元，並重申其「買入」投資評級。
富瑞指，華潤燃氣在２０１８年下半年的淨收入增長，主要來自按年２３％的燃氣銷售增長
、美元利潤率恢復１４％及新住戶的接駁按年升１９％。該行料，２０１８的淨收入及基本每股
盈利分別較市場預期高２％及３％。
該行預期，華潤燃氣的高質增長會持續，由於其取得的項目較同行優勝，項目地理位置能受
惠於中國「煤改氣」政策。另外，該行認為取消接駁費的機會低。該行認為，華潤燃氣的高質增
長使其擁有強勁現金流，但由於收購的選擇有限，相信華潤燃氣將在未來數年增加派息。
（ｊｏ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
