按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》大和發表研報指，騰訊音樂（０１６９８）去年第四季業績符
合該行預期，集團目標今年收入錄中單位數的增長，盈利增逾１０％，優於市場預估。集團同時
公布新的５億美元股份回購計劃。報告認為，騰訊音樂基本面正在改善，重申「買入」評級，以
反映音樂行業的復甦，維持目標價４２港元。
報告指，在音樂服務和審慎支出下，騰訊音樂的盈利能力將持續改善，預期網上音樂業務將
受惠於廣告和數碼專輯銷售恢復，帶動業務毛利率達２７％。管理層維持網上音樂毛利率３５％
的長期目標，並計劃今年減少營銷支出，以求更精準有效面向用戶。
報告調升騰訊音樂２０２３至２０２４年的收入預測１－２％，以反映訂閱收入的增長目標
優於預期，同時上調盈利預測８％－１３％，估計網上音樂業務的毛利率將獲提升。大和對騰訊
音樂今明年的每股盈利預測較市場普遍預期高約４％－１１％，稱對音樂行業的復甦步伐更為樂
觀，帶動更高的廣告收入。（ａｃ）
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