按盤價 
《經濟通通訊社駐滬記者林雯婕２５日上海專電》科創板這一資本市場的改革舉措自宣布起
便受到市場高度關注，不少投資者早就迫不及待準備搶購第一批科創板上市企業。但也有人擔心
，科創板的推出會分流二級市場的資金。對此，專家認為，科創板對股市形成的「抽血效應」不
可避免，但影響的程度大小還是取決於公司上市的速度和數量。為了減少對二級市場的影響，上
交所將穩步推出科創板上市企業。
此外，多間券商還預計，科創板正式推出前，獨角獸公司有望開啟一波估值對標行情，創投
概念股則將會波段式炒作，此外，券商、汽車、新能源、醫藥、電子、軍工、機械行業中具有比
價效應的公司也被視為受益品種。
＊科創板對Ａ股流動性影響有限＊
中證監副主席李超早前表示，科創板有嚴格的標準和相應程序，不是說隨便誰想上市就可以
上市的。不會出現企業一哄而上的局面。同時科創板注重市場機制，相信科創板不會出現大水漫
灌，因此對流動性影響有限。
瑞銀證券早前亦發布報告指，參考創業板設立之初的融資情況，２００９年和２０１０年創
業板分別有３６間和１１７間企業上市，平均每家公司ＩＰＯ融資７﹒６億元（人民幣．下同）
。若以此為參考，科創板首批上市的公司可能在５０間左右，預計融資總額為２００至
５００億元，佔２０１８年Ａ股ＩＰＯ總融資的１４％－３５％，股權總融資的１﹒６％－４％
，對Ａ股市場整體流動性影響有限。
交銀國際董事總經理洪灝認為，科創板最大的意義在於解決了國內股票市場沒有註冊制的缺
陷。雖然從短期來看，由於科創板會分流一部分資金，給市場帶來一定衝擊，但改革不可能沒有
成本，應著眼於長遠目標，不要由於短期的陣痛就放棄。註冊制如果能夠真正落實，中國資本市
場實現進一步開放，對中國投資環境的改善有很大好處。
＊利好券商、獨角獸企業＊
瑞銀證券在報告中提到，科創板將為券商帶來相關發行保薦業務機會。短期內對券商板塊的
估值有正影響面，其中龍頭券商有更好的研究、定價、承銷、做市以及直投的能力，能更好更全
面的受益於科創板的發展。
洪灝亦提到，科創板對創業板及Ａ股高科技公司會帶來一個新的估值基準，提升創業板公司
估值。
另外，由於科創板支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核
心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形像良好，具有較強成長性的
企業。湘財證券認為，電子、計算機、通信、傳媒、生物醫藥、國防軍工等高新技術行業中符合
相關要求的獨角獸公司或境外上市的紅籌企業值得關注。
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