按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》摩根大通發表研究報告指出，最近到上海參觀百貨公司，留意
到在零售市道氣氛呆滯及整體折扣水平增加的情況下，人流仍然疲弱。與此同時，注意到內地百
貨公司皆引入更多國際品牌，以提升檔次。
報告表示，百盛（０３３６８）相較同業的人流較強勁，因所在位置較佳，鄰近隧道入口。
但值得注意的是，百盛近期在分析員會議上透露第四季同店銷售仍然疲弱，故摩通對內地百貨業
看法仍舊審慎，因相信來自電子商業的壓力持續。
摩通說，國際品牌在內地百貨公司的市場份額提升，國際品牌數目佔總櫃位數目的佔例，由
一年前的４５％上升至４９％。百麗（０１８８０）的佔比由一年前的２４％升至２５％，百貨
公司最擠擁的櫃位是百麗三隻品牌：Ｊｏｙｃｅ ＆ Ｐｅａｃｅ、Ｓｔａｃｃａｔｏ和
Ｍｉｌｌｉｅ’ｓ。
此外，摩通指出，折扣按年擴大了５至７個百分點，相信在鞋履方面，３０％至４０％折扣
意味著基準價格水平，若產品束之高閣，即開始提供該等折扣。國際品牌相對本地及百麗品牌的
價格，由去年１１月高出１７至２１％，到今年１１月已收窄至只高出１２至１９％。
摩通表示，對百盛、百麗、達芙妮（００２１０）、利郎（０１２３４）及運動服飾均持審
慎看法。另一方面，認為周大福（０１９２９）較不受電子商業影響；對歐舒丹（００９７３）
維持正面看法，相信電子商貿有利其發展；維持利邦（００８９１）「增持」評級。（ｅｈ）
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