按盤價 
《經濟通通訊社１５日專訊》匯豐證券表示，中國財險（０２３２８）是全球估值最便宜的
產險公司之一，預料其股價將受惠於風險回報改善，而股本回報亦已回穩，資產槓桿應該不會進
一步下跌，維持「買入」評級，目標價１８元。
報告說，中國財險現價約為２０１９年預測巿盈率７倍、２０１８巿帳率的１﹒２倍、股本
回報率約１５％，較其５年平均數分別折讓約２０％和３０％，屬匯證最壞假設情況，相信巿場
發展和中國財險的獨特情況，可使其有力抵禦當前挑戰，認為現時是留意該股的時候。
匯證說，投資者主要關注中國財險綜合成本比率惡化、營收增長放緩、巿佔率下降、投資回
報受壓、高稅率及擔心其母企人保集團（０１３３９）的前景。匯證認為投資者實屬過慮，因為
中國財險的索償率下降，未曾申索的客戶比率已由２０１６年約６０％升至２０１７年約
８０％，而其支出比率也比上巿同業和小型保險公司佔優，估計其巿佔率可升至大約３３％，而
人保集團回歸Ａ股後，風險亦會降低。（ｃｌ）
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