按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》野村發表研究報告指，調升理文造紙（０２３１４）目標價，
由原來的７﹒１元，上調至８﹒４元，評級則維持「中性」。
該行表示，繼續傾向玖龍紙業（０２６８９）多於理文造紙，予玖紙「買入」評級。理紙股
價今年４月至今表現遜於玖紙１５％，由去年７月至今更達６８％，相信玖紙在產品均價的提升
可有更高的槓桿。
野村預期，每１％的產品均價改變，玖紙的核心盈利可錄得６％的上升，多於理紙的上升
３％。而在８月產品均價提升每噸２００元至３００元人民幣後，下半年的產品均價料或有每噸
２００元人民幣的增加。
另一方面，該行又預期理文造紙的ＥＢＩＴ利潤率在今年上半年會見頂，因紙巾業務的毛利
有下跌可能，在憂慮產能過多及紙漿價格潛在上升的情況下，高毛利亦似乎較難維持。
（ｅｋ）
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