《鍾之日記》易綱新招降準，魚缸歡呼拍手

　　《鍾之日記》４月１８日，香港天氣：陰。香江魚缸：升。祖國股市：升。

　　新任人行行長易綱昨日（１７日）傍晚出其不意降準，此位技術型官員果然不同凡響，祭出
「定向降準１個百分點，以置換ＭＬＦ」新招，市場對此高度評價，《證券時報》認為是「外科
手術刀」式精準微調，法國興業銀行稱此舉「設計非常巧妙」，華僑銀行稱之為「創新」，瑞穗
證券亞洲認為是「明智之舉」。這項舉措僅用４０００億元人民幣增量資金，就可實現政策目標
，消除貨幣政策急劇轉變的擔憂，可謂一舉多得。

＊Ａ場終止四連跌，資金追捧Ａ股棄港股＊

　　雖然中美貿易糾紛升溫，但人行意外定向降準的刺激下，滬深股市今日觸底反彈，終止四連
跌。資金追追捧芯片、國產軟件股，滬綜指早段一度尋底至３０４１點的近１１個月低位，其後
報復式反彈，收市升０﹒８％，報３０９１﹒４點，創業板大漲２﹒１６％。兩市成交４９４５
億元人民幣，較上日增６％。
　　外資追捧Ａ股，今日深股通額度使用３３﹒０２億元，創開通以來最高紀錄，滬股通全日用
逾４０億元，為逾半年最多，合計滬深股通總共流入Ａ股市場７３﹒４３億元，為去年１０月９
日以來新高。
　　至於南下資金方面，北水今日再度減持港股，兩市合計淨沽走４﹒６６億元，為連續第五日
流出港股，累計淨流出金額達３６﹒６８億元，為自深港通開通以來首見。
　　香江魚缸今日跟隨Ａ股步伐，高開低走再反彈，恆指一度失守三萬關，慶幸內銀股表現硬淨
，全日收升２２１點或０﹒７４％，報３０２８４。主板總成交１１７５﹒６８億元，與上日成
交大致相若。

＊央媽突出手放水，內銀受提振造好＊
　　　
　　央媽昨日突出手，向部分金融機構定向降準１個百分點，以代替中期借貸便利（ＭＬＦ），
向市場釋放４０００億元增量資金，此舉有助增加長期資金供應及降低企業融資成本。有分析就
認為，在當前資金趨緊及面對中美貿易戰升溫的困局下，降準無疑為市場降了一場「及時雨」。
有券商更估計，定向降準或常態化，人行將繼續通過降準釋放長期資金，以替換陸續到期的
ＭＬＦ，料每隔２－３個月進行一次。
　　降準加上人行今日再進行逆回購放水１５００億元，同時市傳中國推遲公布資管新規，轉向
維穩金融市場等利好消息交疊，內銀股全線拉升，工行（０１３９８）升１﹒５％，建行
（００９３９）升１％，中行（０３９８８）升０﹒７％。分析料城商行及農商行等中小銀行更
受惠降準，重農行（０３６１８）升１﹒７％；浙商銀行（０２０１６）升１﹒３％。
　　不過降準的長遠成效仍有待觀察，儘管人行強調「將繼續實施穩健中性的貨幣政策」，但坊
間再揣測貨幣政策或微調轉向，倘若市場對內地去槓桿風向的預期生變，再通脹重臨和匯率承壓
風險不得不防。

＊美續制裁中國電信設備，刺激半導體股大爆發＊

　　中興通訊（００７６３）（深：００００６３）事件繼續發酵，美國聯邦通訊委員會全票通
過禁止移動營運商使用聯邦補貼購買所有中國企業生產的電信設備。
　　手機設備股繼續下沉，舜宇光學（０２３８２）及瑞聲科技（０２０１８）再分別跌１％及
２％，其中，瑞聲為表現第二差藍籌。
　　不過，中金認為，投資者大舉拋售相關科技股是過度憂慮，料中國經歷中興事件後，會加大
力度發展半導體行業，又相信美國不太可能制裁手機供應商，因為蘋果公司來自非美國市場的進
口產品高達５００億美元，恐會間接受到最嚴竣打擊。另外，亦有分析認為，中國只有切實加強
設備、材料、基礎元器件等基礎性產業的研發，才能務實製造業根基。
　　半導體股午後大爆發，華虹半導體（０１３４７）大漲逾１５％，見一個月高位；紫光控股
（００３６５）升近１１％，中芯國際（００９８１）升約一成，先進半導體（０３３５５）及
中電華大科技（０００８５）漲逾８％；上海復旦（０１３８５）漲３％，ＡＳＭ
（００５２２）升２％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。