《勝算在握》郭家耀：薦買招商銀行、中國中鐵

　　　　　　　　　　　　郭家耀：薦買招商銀行、中國中鐵
　
　　招行（０３９６８）：集團截至２０１８年９月底止淨利潤６７３﹒８億元人民幣，增加近
１５％。營業總收入１８７１﹒５６億元人民幣，升近１３％，當中淨利息收入１１７９﹒７２
億人民幣，升近１０％。淨利差２﹒４１％，淨利息收益率２﹒５４％，均上升０﹒１２個百分
點。
　　而單計２０１８年第三季淨利潤２２６﹒２４億人民幣，按年增加近１６％，營業總收入
６１８﹒９５億人民幣，升近１７％，當中淨利息收入４０９﹒６億元人民幣，漲逾１２％。淨
利差２﹒４％，按季持平，淨利息收益率２﹒５４％。由於招行貸款減值撥備較高，一級資本比
率亦高於同業、加上股本回報率理想，對國際及機構性投資者而言屬於吸引。現時招行市盈率達
８倍，息率３﹒５％，估值吸引，可趁大市調整時候低吸納。建議２９﹒８０元為買入價，目標
為３３﹒００元，於２７﹒５０元止蝕。（建議時股價：３１元）。　　　　　　　　　
　
　　中國中鐵（００３９０）：集團截至２０１８年首九個月營業額上升５％至４９５８億元人
民幣，盈利增加１８％至１３０億元人民幣。期內基建建設新簽合同額７７００億元人民幣，增
長２％，其中鐵路新簽合同額１３４３億元人民幣，減少６％；公路新簽合同額１４０６億元人
民幣，下跌２０％；市政及其他新簽合同額４９５１億元人民幣，增長１３％。集團未完工合同
額為２３４５８億元人民幣，增長９％；勘察設計與諮詢服務新簽合同額１８６億元人民幣，增
加４％；集團未完工合同額為４２８億元，增長２３％。
　　工程設備與零部件製造新簽合同額２６７億元人民幣，上升１５％；集團未完工合同額為
４１５億元人民幣，增長２０％；房地產開發簽約合同額３６４億元人民幣，增長５１％。按地
區劃分，境內新簽合同額９，０７７億元人民幣，增長７％；境外新簽合同額４３７億元人民幣
，減少１６％。
　　受惠基建動工加快，業績展望樂觀。中國中鐵目前市盈率達８倍，息率近２％，估值合理，
可作中長線配置。建議買入價為７﹒２元，止蝕價６﹒８元，目標８元。（建議時股價：
７﹒３２元）《資深股評人　郭家耀》（筆者為證監會持牌人仕，筆者及客戶沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　　鄧聲興：推薦旭輝、中國旺旺　　　　　　

　　旭輝（００８８４）：集團２０１８年合同銷售額按年增長４６％至１５２０億元人民幣，
該股反覆向好並突破月內高位。加上人行大額放水可改善內房融資問題，支持股價續回升。目標
５元，止蝕價３﹒７元。（本周四建議時股價：４﹒４０元）
　
　　中國旺旺（００１５１）：在春節傳統消費旺季下，增加零食及糖果的需求。旺旺股價自低
位反彈，六連升後並突破月內高位。旗下逾半數的產品組合平均售價料調整至中高單位數，預計
將支持集團在今個財年實現至少一成的盈利增長。目標７﹒１元，止蝕價５﹒９元。（本周四建
議時股價：６﹒２３元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，筆者
未持有上述股份）