按盤價 
《師傅教路》上海證券交易所在上周五（２６日）正式發布《上海證券交易所滬港通試點辦
法》，同時發布的還包括《上海證券交易所港股通投資者適當性管理指引》等配套規則．與４月
２９日發布的徵求意見稿相比，上周五發布的《試點辦法》允許融資融券，包括允許滬股通投資
者在香港市場開展滬股通股票保證金（孖展）交易及股票借貨沽空．同時，《試點辦法》又刪除
了徵求意見稿中關於港股通禁止融資融券的規定。由此，港股通融資融券的業務空間也將被打開
。
＊上證１８０指數最代表大藍籌＊
根據滬港通規則，滬股通（國際及香港投資者通過香港券商，直接買賣滬股）的股票範圍包
括上證１８０指數和上證３８０指數的成分股，以及Ａ＋Ｈ股公司股票。上證１８０和上證
３８０都屬於上證指數系列。上證１８０於２００２年７月發布，選擇總市值和成交金額排名靠
前的股票，並以摩根士丹利和標準普爾聯合發布的全球行業分類標準為基礎，將上市公司分為
１０個行業（包括能源、材料、工業、可選消費、主要消費、健康護理、金融、信息技術、通訊
服務、公用），再按照各行業的自由流通調整市值比例，分配和選取１８０隻成分股。所以，上
證１８０可算是上海證券市場上最具代表性的大型藍籌股票指數，當中有３０多家公司亦有Ｈ股
在香港上市，如工、中、農、建四大國有商業銀行、國壽（０２６２８）與中國平安
（０２３１８）、中國神華（０１０８８）與中石化（００３８６）等。
＊據行業配比原則確定公司數目＊
上證３８０於２０１０年１１月發布，集中於成長性新興股份，成分股篩選方式是剔除上證
１８０指數成分股、未分配利潤為負的公司及最近５年未派發現金紅利或送股的公司，再按照營
業收入增長率、淨資產收益率、成交金額和總市值進行綜合排名，然後根據行業配比原則確定各
行業內上市公司數目。上證３８０的成分股當中，有２０家公司有Ｈ股在港上市，包括國航
（００７５３）與南航（０１０５５）、廣深高速（００５２５）、寧滬高速（００１７７）、
大連港（０２８８０）、中煤能源（０１８９８）及兗州煤業（０１１７１）。
＊上證３８０指數反映新經濟份＊
按行業分布，上證１８０集中於金融、能源、原材料和工業等傳統行業，而上證３８０則廣
泛分布於節能、環保新一代信息技術、生物科技、高端裝備、新能源新材料等新興產業。所以，
有人形容上證１８０反映中國舊經濟股份的表現，而上證３８０則反映新經濟。年初以來，上證
３８０升幅較上證１８０高出大約２０個百分點，顯示新經濟跑贏舊經濟。
《輝立證券董事 黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）（本欄逢周一刊出）
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