按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》穆迪投資者服務公司表示，中電控股（００００２）２０１４年
業績符合預期，對其Ａ２發行人評級並無即時影響。評級展望仍為負面。
穆迪副總裁╱高級分析師李煒樂表示，中電的香港業務繼續產生穩定的現金流，海外業務亦
見溫和改善，受惠於澳洲業務成本減省，以及印度業務燃煤短缺問題得到解決。但是，澳洲業務
仍然受制於嚴峻的營運環境，同時香港業務面臨燃料成本上升壓力。
穆迪預計，中電的香港業務將繼續面臨燃料成本上升壓力。中電控股將增加天然氣使用量以
滿足香港政府２０１５年更嚴格的排放限制，公司預計其香港業務的燃料成本可能上升５０％左
右。
穆迪認為中電的澳洲業務仍將受制於嚴峻的運營環境，因為需求疲軟，批發利潤率低，零售
競爭激烈，以及政府撤消碳稅和相關過渡性援助。
穆迪預計中電的印度業務將逐漸反彈。印度業務的整體表現隨著哈格爾電廠的煤炭短缺問題
得到解決而有所改善。但是，Ｐａｇｕｔｈａｎ電廠的預計盈利會在購電協議的修改後下滑，一
定程度上抵銷哈格爾電廠表現好轉的正面影響。
穆迪又說，雖然中電的槓桿率在收購青電後上升，但預計其信用指標將逐漸改善，因為該公
司穩定的運營現金流和非核心資產剝離計劃將支持２０１５年後的債務償付和去槓桿計劃。
穆迪亦指出，中電保持了強勁的流動性，可見於其高現金餘額，來自香港業務的穩定現金流
，以及債券和資本市場融資渠道順暢的往績。
負面的評級展望反映了其海外業務的不確定性。（ｅｈ）
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