按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》據報道，中石化（００３８６）（滬：６０００２８）招標出
售下游業務３０％股權已接近完成，當中包括總部設在滿地可的加拿大連鎖便利店公司
Ａｌｉｍｅｎｔａｔｉｏｎ Ｃｏｕｃｈｅ－Ｔａｒｄ、騰訊（００７００）、國壽
（０２６２８）、新奧集團（ＥＮＮ Ｅｎｅｒｇｙ）、厚朴投資管理及復星集團私人投資、駿
麒投資（Ａｆｆｉｎｉｔｙ Ｅｑｕｉｔｙ Ｐａｒｔｎｅｒｓ）等多間企業，但瑞銀發表研究
報告，相信殷選過程仍處初始階段。
瑞銀指，對有意投資中石化下游的公司相信可以有效將中石化的零售業務轉型，並對於新奧
集團有意投資感到驚喜，中石化有大計劃拓展天然氣運輸燃料業務，雖然Ｃｏｕｃｈｅ－
Ｔａｒｄ否認有意投資，但仍樂於看到有如此具規模的零售商參與其中。該行認為，中石化需要
專家為其便利店業務作更好的採購，以及削減物流成本，而騰訊將可助中石化油站拓線上線下
（Ｏ２Ｏ）服務。
該行指，中石化的市場分銷業務有龐大增長潛力，投資者將集團如何推升其非油業務稅前盈
利。瑞銀指，目前估計其非油品稅前盈利少於４億元人民幣，根據截至去年底旗下擁有
３０５３６間油站計算，即每油站每年稅前盈利只有２１１２美元，依照中石化目前有８０００
萬會員，中石化每會員稅前盈利只有０﹒８美元。
瑞銀維持中石化「買入」評級，Ｈ股目標價９﹒３元。（ｚｙ）
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