按盤價 
《ＥＴＦ動向》美股高處不勝寒，上周道指及納指分別跌２﹒３％跌３﹒０８％，是
２０１２年６月以來最大單周跌幅。這一輪的跌勢主要由生物科技及科網類股份所帶動，加上歐
洲債務危機的威脅升溫，債息向上，拖累區內股市表現，特別是中港股市所受的影響相當大。
即使中央高調推出中港兩地交易所互聯互通的好消息，對市場的支持作用相當短暫，反而成
為淡友高位加倉的機會，恆指波動性大幅增加。資金四出找安全資產出路，一眾本地公用電力股
持續有資金流入，都可見投資者對未來短期看法較為審慎。
踏入５月及６月，將會是內地理財產品到期的時間，市場或會再有違約的消息傳出。此外，
最近中央電視台揭發陝西省府谷縣的大規模民間借貸崩盤，煤企的資金鏈受煤價下挫影響而斷裂
，造成民企出現違約的情況，或多或少加深投資者對地下影子銀行體系的憂慮。
按估計，去年影子銀行的總體規模近２０萬億元人民幣，當中信託產品的總規模已為２﹒７
萬億元，佔信託市場的２４﹒７％，倘若出現較大規模的違約情況，將對市場帶來較大的負面影
響。
投資者現水平考慮增加持倉的防守性之餘，亦不妨留意一些趁低吸納的機會，初期可以少量
資金部署具代表性的行業指數ＥＴＦ。由於投資於一藍子股份之內，有助分散市場風險。待不明
朗消息減退，方考慮重點出擊以個股博取更大回報。
穩中求勝的選擇，市場上可參考標普國際消費品牌指數ＥＴＦ（０３０５６），原因是它的
防守性遠勝市場上其他主題ＥＴＦ。截至今年４月１５日為止，基金一年升幅為２３％，
２０１３年的總回報更近３２％。
理由很簡單，這只ＥＴＦ追蹤的指數成分股，為環球３０只高增長的消費類股份，當中包括
Ｈ＆Ｍ、ＮＩＫＥ、豐田汽車、金沙（０１９２８）、銀河（０００２７）及ＬＶＭＨ及
Ｃｈｒｉｓｔｉａｎ Ｄｉｏｒ等，可謂「粒粒皆星」，是基金經理於逆市時最關注的一些避險
股份。《未來資產環球投資（香港）ＥＴＦ主管 呂靄華》
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