按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》德銀發表研究報告指出，據報道，人民銀行周二（１６日）收
市後向五大國有銀行注資５０００億元人民幣，儘管沒得人行確認，但認為消息可信，因此舉可
緩和在國慶黃金周前，市場對資金的季節性需求，對貸款及經濟增長起穩定作用。
此外，德銀認為，人行注資或緩和剛於本月１２月頒布，有關實施接受存款之新規定。新規
定限制銀行每到月底之存款結餘，只可最多高於平均每月結餘的３％。由於銀行可能在季結前，
更倚賴同業拆借，故上述新規定可能在實施初期，使市場對資金的季節性需求更加放大。
再者，滬港通可能１０月中開通，若Ａ股市場氣氛轉佳，或導致銀行存款流往股市，或進一
步收緊同業拆借市場之資金。
德銀相信，人行注資行動不會刺激貸款增長，因內地銀行一向受制於貸款限額及貸存比率上
限７５％。然而，透過穩定銀行資金成本，人行此舉應有助整體經濟增長，短期內可令企業獲得
穩定的貸款及利率。
德銀表示，對內銀股維持「正面」看法，認為滬港通開通、發行優先股、加上持續進行之國
企改革，均對內銀基本因素正面，首選中行Ｈ股及四大銀行。
內地媒體報道，人行近日再出手，向五大行實施５０００億元人民幣３個月期常備借貸便利
（ＳＬＦ）操作。市場測算，此舉相當於全面降準５０個基點。據稱，工行（０１３９８）
（滬：６０１３９８）、農行（０１２８８）（滬：６０１２８８）、中行（０３９８８）
（滬：６０１９８８）、建行（００９３９）（滬：６０１９３９）、交行（０３３２８）
（滬：６０１３２１８）分別獲得１０００億元人民幣的常備借貸便利，性質類似基礎貨幣投放
。
表列德銀對內銀股評級及Ｈ股目標價：
評級 目標價╱元
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工行（０１３９８） 買入 ６﹒８
建行（００９３９） 買入 ７﹒４５
農行（０１２８８） 買入 ４﹒４９
中行（０３９８８） 買入 ４﹒２８
交行（０３３２８） 買入 ６﹒９
招行（０３９６８） 買入 １８﹒９７
信行（００９９８） 持有 ５
民行（０１９８８） 持有 ８﹒１８
重農行（０３６１８） 買入 ５
徽商（０３６９８） 沽出 ２﹒９２
重慶（０１９６３） 持有 ５﹒４４
＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
（ｅｈ）
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