按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》匯豐證券發表研究報告指出，以非利息收入佔資產百分比計算
，相對全球１７個國家的５３間銀行，內銀股排名接近包尾。匯證認為，若內銀在這方面趕上環
球同業平均的話，將刺激股本回報率上升５﹒１個百分點，資產回報率更升３３個百分點，這意
味著對內銀股的估值有額外３８％的上升空間。
報告稱，若股本回報率改善，或許會抵銷因應內地利率自由化，導致淨息差收窄所產生的負
面衝擊。
匯證認為，內銀在三大主要領域或有潛在上升空間，分別是費用收入（主要由信用卡及財富
管理所帶動）、其他經營收入（由財務附屬公司的多元化金融服務所帶動）以及金融市場相關收
入。
報告指出，就中型內銀而言，定位最佳為招行和民行，大行則要數中行和建行。匯證推薦工
行及建行，中型行則偏好民行，惟繼續看好大行多於中小型銀行。
表列匯豐對內銀股評級及目標價：
銀行 評級 目標價
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Ｈ股 港元
工行（０１３９８） 增持 ８﹒４
建行（００９３９） 增持 １０
農行（０１２８８） 增持 ５﹒２
中行（０３９８８） 增持 ４﹒７
交行（０３３２８） 中性 ５﹒６
招行（０３９６８） 增持 １９﹒４
信行（００９９８） 中性 ５﹒２
民行（０１９８８） 增持 ９﹒３
重農行（０３６１８） 增持 ５﹒９
徽商（０３６９８） 中性 ３﹒８
Ａ股 人民幣
工行（滬：６０１３９８）增持 ６﹒４
建行（滬：６０１９３９）增持 ７﹒６
農行（滬：６０１２８８）增持 ３﹒９
中行（滬：６０１９８８）增持 ３﹒５
交行（滬：６０１３２８）中性 ４﹒２
招行（滬：６０００３６）增持 １４﹒８
信行（滬：６０１９９８）減持 ３﹒９
民行（滬：６０００１６）中性 ７﹒１
浦發（滬：６０００００）增持 １２﹒２
興業（滬：６０１１６６）增持 １３﹒３
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（ｅｈ）
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