按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》交銀國際發表研究報告指，維持美團（０３６９０）「買入」
評級，目標價３２３港元，認為其估值吸引。
上周市場監管總局宣布對美團外賣平台的「二選一」不正當競爭進行處罰，向商家全額退還
獨家合作保證金１２﹒８９億元（人民幣．下同），並處以３４﹒４２億元罰款。該行指，反壟
斷處罰落地，後續重點關注《行政指導書》提及的對中小餐飲商家的經營支持，對配送員的收入
保障及消費者個人信息及隱私保護。美團本次處罰按公司境內收入的３％，分別對應２０１９及
２０年外賣平台交易規模的０﹒９％及０﹒７％，低於預期。
交銀國際預計，該罰金將在第三季度體現，佔淨現金約３％，預計運營虧損將增至１１２億
元，淨虧損１１３億元，調整後淨虧損６５億元。該行又料，美團第三季度外賣日單同比增長或
好於預期，但補貼加大，變現率環比持平。（ｃｗ）
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