【送羊迎猴】港股羊年「失蹄」瀉５５４３點，盤點主要股市新聞

　　《經濟通通訊社記者陳達成、馮松興５日報道》羊年曾被堪輿學家批為水火互換年，股市較
為波動，更預測港股會先升後跌，結果應驗。港股上半年報捷，創造「大奇蹟日」，突破
２８０００。惟踏入羊年下半年，Ａ股出現恐慌性拋售，港股亦受拖累，情況來到羊年年尾亦未
見好轉。２０１６年１月由於港匯走弱，加上人民幣不停下挫，港股可謂「倒水咁瀉」。
　　縱觀羊年港股「失蹄」，恆指全年於１８５３４至２８５８８點間上落，波幅達１００５４
點，全年跌５５４３點或２２﹒３％，收報１９２８８。國指在則在７７７３至１４９６２之間
大幅波動，收報８０５４，全年跌４０１１點或３３﹒２％。
　　
＊港股羊年坐過山車，上下波幅達１００５４點＊

　　港股羊年初表現未算突出，但其後由於中央放寬銀根，同時推動「兩融」（融資及融券），
內地投資者入市意慾大受刺激。加上內地於３月底批准公募基金投資滬港通，為「港股大時代」
揭開序幕。港股４月份急飆３２３２點，最高見２８５８８點，創逾八年高位，更於４月９日創
下歷史成交紀錄，主板成交達到２９１５億元，投資氣氛達到高潮。
　　不過，隨著市場對內地經濟憂慮逐步升溫，以及內地打擊「兩融」政策，中港兩地股市出現
恐慌性拋售，投資氣氛迅速降溫。羊年後期，人民幣匯價貶值再度觸動市場神經，港股上月最低
試過見１８５３４羊年最低位，亦是三年半新低。

＊賭股續「運滯」，潤啤一支獨秀「貴人」扶持＊

　　自國家主席習近平上台後一直力倡打貪，羊年延續有關政策。為堵塞境外洗錢力度，內地更
持續收緊銀聯卡境外提款。加上內地經濟增長疲弱，影響旅客購買力，雙重打擊下，澳門賭收節
節下滑。截至２０１６年１月，澳門賭收已連跌第２０個月。總結羊年，濠賭股表現仍然「運滯
」，兩大龍頭股金沙（０１９２８）及銀娛（０００２７）分別蒸發３３﹒９％及４５﹒７％，
唯有寄望猴年能夠「猴」來居上。
　　華潤啤酒（００２９１）（前稱﹕華潤創業）羊年大變身，４月公布向母企華潤集團以
２８０億元悉售全部非啤酒業務，並派發特別息每股１１﹒５元。另外，華潤集團亦按每股
１２﹒７元向股東收購股份，連同特別息合計２４﹒２元，較公司當時停牌前收市價溢價近六成
。潤啤獲得母企厚待，如獲「貴人」扶持，羊年表現一支獨秀，大升２﹒１倍，為最佳藍籌股。

＊美國羊年按捺不住終要加息，猴年難加息四次＊

　　美國聯儲局年內舉行多次議息會議，市場一度預期其於年內會加息多次。不過，隨著環球金
融市場大幅波動，美國亦逐步推遲加息日期，最終聯儲局於２０１５年１２月中決定加息
０﹒２５厘，為近十年首次，並預期２０１６年底利率將升至１﹒３７５厘，意味或再加息４次
每次０﹒２５厘。美國加息後，本港金管局亦跟隨立即調高基本利率０﹒２５厘。
　　不過，羊年下半年環球股市明顯惡化，加上美國通脹水平遲遲未達到聯儲局預期目標，外界
普遍相信聯儲局最多加息１至２次。於上月政策會議上，聯儲局便維持息率不變。
　　對比美國開始收緊貨幣政策，其他主要國家卻紛紛加大放寬貨幣政策以刺激經濟。日本央行
上月便宣布實行負利率政策，希望借此刺激投資。歐洲央行亦因應通脹數據未達標等，將於下月
會議檢討量寬政策，外界普遍預期歐洲有望加大量寬規模。

＊港美息差累港匯走低，市傳國際大鱷造淡港元＊

　　美國加息後，本港銀行體系結餘仍然充足，故未有跟隨加息，造成兩地出現息差情況。資金
亦開始逐步由香港流入美國，引發香港走資恐慌。加上人民幣匯價貶值等負面因素困擾，港元匯
價於２０１６年１月曾跌穿７﹒８大關，至７﹒８２８７水平，創８年半新低。之後見回穩，最
新在７﹒７９００水平上落。
　　市場更傳出國際大鱷索羅斯將出手造淡人民幣及港元，觸發官媒《人民日報》發表多篇文章
抨擊。本港官員則強調波動屬正常範圍，並表示有信心維持聯繫匯率制度。

＊創業板配售新股勁升，監管機構檢討上市規例＊

　　２０１５年香港成為全球新股集資最多的市場，接近２５００億元，若統計羊年，相信本港
亦能穩住一哥寶座。新股熱潮，羊年有多隻新股上市錄得不少升幅，其中去年２月尾於主板掛牌
的集成雨傘（０１０２７）更被喻為「神傘」。若以去年９月創出最高位３﹒３元計算，足足較
招股價（經計及６月份進行１拆２５後，每股招股價為０﹒０４４元）高７４倍，升幅相當驚人
。
　　雖然，集成雨傘升幅驚人，不過部分配售上市的創業板新股，掛牌首日表現更令人嘆為觀止
。以立基工程（０８３６９）為例，其於９月首掛當日最高曾見１４﹒８８元，足足較配售價高
近５９倍，若以首掛當日收市價計亦有１９倍升幅。不過，由於欠缺基本面支持，大部分股份無
以為繼，往後普遍出現洗倉式下瀉，而創業板大幅波動亦觸動證監會神經，指表示與港交所
（００３８８）檢討整體上市規則。

＊內地ＧＤＰ報憂不報喜，２５年來首「穿７」＊

　　羊年內地經濟報憂不報喜，２０１５年１０月份中國公布三季度ＧＤＰ增速為６﹒９％，是
２００９年二季度以來，ＧＤＰ增速６年來首度跌穿７％。及至２０１６年１月１９日中國公布
的全年ＧＤＰ同比增長６﹒９％，亦是２５年以來首度回落至７％以下水平。不過數據與官方年
初訂定目標一致，市場反應未致於太差。
　　至於２０１６年經濟走向，市場預期，中國ＧＤＰ目標將於三月份全國「兩會」期間公布，
相對去年官方目標的７％，今年度預料會相對下調。日前發改委主任徐紹史透露了今年中國經濟
增長目標定在６﹒５％至７％，這亦是中國首次把ＧＤＰ目標由一個具體數值變成一個範圍區間
，但疑似提早洩露目標，後來多間內地媒體紛紛刪除有關報道。

＊Ａ股熔斷機制出台四日便夭折，港滬股市重傷＊

　　２０１６年１月４日起中國開始實施熔斷機制，同日滬深３００指數跌７％，Ａ股即便兩度
熔斷提早收市，連累港股大跌５８７點。三日後（７日）Ａ股因人幣八連貶，內地股市再次兩度
熔斷，開市不到半小時即收市，港股全日捱沽再瀉６４７點至２０３３３點，盤中創兩年半新低
，中證監當晚最終決定叫停熔斷機制，整個熔斷機制推出只有四日便夭折。翌日（１月８日）大
市方見回穩，但Ａ股經此兩役之後已重傷。

＊油價極度插水穿卅美元，「三桶油」慘不忍睹＊

　　油價自去２０１４年開始下跌，國際期油價格開始走下坡，之後跌勢未停。由於全球經濟未
見有大起色，石油出現供過於求，以沙特為首的油組（ＯＰＥＣ）拒絕減產，任由油價大跌，油
價一直下瀉。直到羊年年尾，油價已跌穿３０美元每桶的水平，創約十二年新低，大行紛紛調低
油價預測，渣打唱淡料見１０美元，但是「沒有最淡，只有更淡」，德銀料最低見７美元。不過
，臨近農曆新年，由於市場重燃對油組成員國及俄羅斯談判減產的希望，油價重返３０美元以上
水平。
　　油價全年「插水」，「三桶油」股價更加慘不忍睹，羊年跌幅在２７﹒２％至４６﹒４％之
間。

＊「大象」傳遷冊，本港熱門之選惟憂政治因素＊

　　２０１６年１月份，「大象」匯控（００００５）傳出將公布決定會否遷冊，據悉董事會強
烈傾向留在英國，但有少數董事會成員堅持認為匯控應離開英國。亦有市場消息指，匯控高層透
露，中國對於香港金融中心的影響力日增，以及其獨立地位的疑慮升高，故關注本港是否仍然適
合作為一個全球頂尖金融機構的總部。匯控將於本月２２日公布全年業績，且看屆時管理層對遷
冊會否有明確說法。
　　「大象」股價羊年插２３﹒１％收５２﹒３５元，直逼５０元大關，曾創２０１２年８月以
來新低。
　　
＊李嘉誠海外收購不停，長建電能合併計劃不果＊

　　繼馬年年底長實和黃公布合併後並在羊年完成後，全年李嘉誠系公司收購合併不絕。
２０１５年３月長和（００００１）向西班牙電訊（Ｔｅｌｅｆｏｎｉｃａ）收購英國第二大流
動電訊商Ｏ２，交易金額高達１０２﹒５億英鎊（約１１８２﹒９億港元），交易令長和躍升至
英國市場一哥，但卻招來歐盟當局審查，目前未知結果。
　　９月份，長江基建（０１０３８）與電能實業（００００６）亦釀合併，完成後李嘉誠旗下
所有公司註冊地將在海外，惟合併最後以失敗告終。兩公司１０月時亦宣布２﹒９億歐元收購葡
萄牙風力發電集團。而２０１６年１月，長和旗下赫斯基能源（Ｈｕｓｋｙ　Ｅｎｅｒｇｙ）亦
擬出售加拿大西部石油及天然氣資產，將與潛在買家分享有關數據，估計總值高達２１億加元
（約１１３﹒２７億元）。