《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦陽光房地產及華章科技

　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦陽光房地產及華章科技

　　陽光房地產（００４３５）：主要業務為擁有及投資於可提供收入之香港寫字樓及零售物業
，目標是為基金單位持有人提供穩定而持續之分派，及達致每基金單位資產淨值之長遠增長。
　　在２０１７年６月計全年業績中，全年可分派收入４﹒３４億元，按年升４﹒７％；末期分
派每基金單位１３﹒３仙，另外考慮到２０１５財年策略性出售資產後，財政狀況尤其充裕，宣
布特別分派每基金單位７﹒５仙，連同中期分派的每基金單位１２﹒２仙，年度派息共３３仙，
派發比率１２４﹒３％。物業收入淨額升２﹒４５％至６﹒２３億元，成本對收入比率持平在
２０﹒９％，資產負債比率減至２１﹒５％，按年下降０﹒４％。
　　另外，基金物業組合的整體租用率為９６﹒９％，去年同期則為９５﹒９％，當中寫字樓及
零售物業組合的租用率分別為９７﹒３％及９６﹒２％，而續租率則為６８％及７３％，反映所
有管理同時穩步上升。陽光房地產積極管理經營挑戰，近年強化成本控制及尋求減低借貸成本的
方法，而這亦證明有效維持公司派息增長。再者，集團進行的資產提升項目，正強化市場的定位
，以及在香港甲級寫字樓市場的潛力。而針對上水中心及新都城所作的資產增值及調整工作，亦
令零售物業資產更加強勁。
　　技術方面，最近在８月尾突破了雙頂後一直買盤強勁，但預計即將會調整，可在調整的一半
支持位買入。買入價＄５﹒３，目標價＄６，止蝕價＄５。（建議時股價：＄５﹒４３）

　　華章科技（０１６７３）主要在中國從事研究和發展、製造和銷售工業自動化、污泥處理產
品、提供售後服務和污水處理業務。在全年的６月計財政年度業績中，收入４﹒１６億人民幣，
按年增加２７﹒１％；毛利９１５９萬元，增加１３﹒５％。錄得純利增長８﹒１％至３０６４
萬元，每股盈利５﹒１分。末期息２﹒４港仙。
　　落實訂約向賣方快運控股及三七物流收購物流公司，總代價為２﹒０５億元，透過發行代價
股份悉數償付。物流公司正在位於廣東省之項目土地上建設物流倉儲中心。預期於今年末前後施
工完成之後，該中心可以提供保稅物流服務，為中國造紙企業提供原材料、設備及耗材配送服務
。公司指，將能透過物流倉儲中心能擴充其造紙行業市場分部之客戶基礎及市場份額。交易涉及
代價股份數目為８０４４﹒７萬股，佔擴大後股本約１１﹒８％。
　　技術方面，由今年７月份股價創了新高後一直回落至今，技術指標同時回落但可見回落幅度
不大，是一個大漲小回調整，預計調整即將完成新的一浪即將起步可以同時買入持有。買入價
＄４﹒２５，目標價＄６，止蝕價＄３﹒９。（建議時股價：＄４﹒３）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有陽光房地產及華章科技之股份權益）

　　　　　　　　　　　　中國金洋郭家耀：推薦中國太平及中國太保　　　　　　　　　　

　　中國太平（００９６６）：中國太平上半年業績大致符合預期，新業務價值按年增長
６３﹒４％至８１﹒１億元，增幅高於主要同業，內涵價值亦上升１２﹒１％至１１４５億元。
上半年盈利下滑２４％，主要受債息下滑影響，相信情況可逐步改善。公司資本水平充足，６月
底壽險綜合償付能力充足率為２４４％，財險綜合償付能力充足率為２１６％。公司積極增加長
期保障產品銷售比例，有助帶動新業務價值增長及壽險產品毛利率水平，業務前景樂觀。建議買
入２２﹒５０元，止蝕２１﹒００元，目標２６﹒００元。（上周五建議時股價：＄２２﹒６）

　　中國太保（０２６０１）：中國太保上半年盈利增長６％至６５億元人民幣，期內實現保險
業務收入增長２４﹒５％至１６３７億元。壽險上半年新業務價值達１９７﹒４６億元，同比增
長５９％，遠超市場預期，主要由於強勁銷售增長及產品組合改善。產險綜合成本率亦下滑
０﹒７個百分點至９８﹒７％。公司淨投資收益率達５﹒１％，按年上升０﹒５個百分點，有助
帶動業績表現。公司財務實力強勁，綜合償付能力充足率達２９７％。整體業績令人滿意，估值
有上調空間。建議買入３５﹒５０元，止蝕３３﹒００元，目標４２﹒００元。（上周五建議時
股價：＄３５﹒６）《中國金洋資產管理董事總經理　郭家耀》（本人及客戶沒持有上述股份）