按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》富瑞發表研究報告表示，中國石油產品的消費稅基本上向大型
國企煉油廠徵收，而獨立煉廠能避免稅項，造成惡成循環。然而，中國稅局部門宣布，今年３月
１日起，煉油廠及批發商需要透過增值稅制定發票。
過去兩年，中國當局微調及針對獨立煉廠，令其轉為更有效率，包括：向他們發放原油進口
牌照，以及鼓勵整合產生規模經濟。該行指，以上措施培育部分較強勁的獨立煉廠能與中石油（
００８５７）（滬：６０１８５７）及中石化（００３８６）（滬：６０００２８）競爭。而調
整期內，獨立煉廠仍然不具競爭力。
富瑞相信，汽油和煤油的需求激增及柴油需求增長復甦令中國產品市場緊張，該行相信這個
緊張的局面將會延至２０１８年。
富瑞表示將中石化Ｈ股的２０１８╱１９年盈利預測上調３３％╱４２％，反映煉油毛利潤
較高，另外將中石化投資評級上調至「買入」，Ｈ股目標價升１５％至７﹒７５元，而中石化Ａ
股評級為「持有」，目標價升至７﹒５元人民幣。
同時，富瑞將中石油Ｈ股目標價８元，投資評級為「買入」，而中石油Ａ股評級為「持有」
，目標價８﹒７５元人民幣。（ｊｎ）
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