按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》花旗發表研究報告稱，對高鑫零售（０６８０８）轉趨樂觀，
將其評級由「沽售」升至「中性」，考慮到Ｏ２Ｏ整合的成本後，將２０１８年盈測下調２％，
但２０１９年預測調升２％，目標價由５﹒１３元升至９﹒６８元，相當於２０１８年預測巿盈
率的２８倍。
花旗指出，潤泰集團淡出、阿里巴巴入股以及近期高鑫董事局架構調整，均顯示高鑫對發展
新零售業務堅定的承諾，預期高鑫２０１８╱１９年收入增長將加快至４％和６％，而明年核心
利潤率可望改善，相信高鑫將較銀泰商業更容易實施Ｏ２Ｏ整合。
至於花旗暫時仍未予高鑫「買入」評級，主要因為阿里的「新零售」概念是空前新概念。至
今還沒有看到一個成功的新零售商從傳統轉型而來，而高鑫轉型亦涉及巨本開支，派息率或由過
往的７５％降至３０－４０％，而短期利潤率亦會承壓。（ｃｌ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。
全新節目《說說心理話》青少年不可以戀愛！？真實個案講述驚心動魄經歷► 即睇
