《鍾之日記》人行捍衛６﹒８，魚缸Ｖ型反彈

　　《鍾之日記》７月２０日，香港天氣：陰。香江魚缸：升。祖國股市：漲。

　　正當市場猜測「央媽棄守６﹒７」後，下一個底線在哪之際，今日在岸離岸的人民幣表現，
似乎給出了答案。
　　美國總統特朗普打破傳統批評聯儲局，對聯儲局加息的決定不滿，稱「強勢美元讓我們處於
劣勢」，又指「人民幣像石頭一樣墜落」。人行今早仍開出人民幣中間價６﹒７６７１，較上個
交易日大貶６０５點子，更創下２０１５年８月１３日以來最大降幅（當日大跌７０４點），亦
即「８１１匯改」以來的最大跌幅。人幣中間價已錄七連跌，且今日跌幅如此之大令市場大為緊
張，人民幣兌一美元即期匯率（ＣＮＹ）今早亦大幅低開，貶２１６點子，不夠１５分鐘已跌穿
６﹒８１，離岸人民幣（ＣＮＨ）在中間價開出後再度下插，其後更跌穿６﹒８３關口。
　　不過，６﹒８似成人行出手的指標，據外電引述交易員指，在岸人民幣觸及６﹒８１後，大
行在離岸及在岸市場均出手提供美元流動性，抑制市場購匯情緒，穩定人民幣匯價。
　　在岸人民幣午後一度重上６﹒７６關口，最多倒升６４點子，收盤報６﹒７７９５，較上日
（１９日）官方收盤價跌６１點子，再創逾一年新低。離岸人民幣午後亦收復６﹒８，目前在
６﹒７９水平上落。
　　美銀美林表示，６﹒８的目標已達到，不願意再押注人民幣下跌，料人行會干預。因為如果
不進行干預，內地或會面臨資本持續外流、人民幣加速貶值的風險，反而適得其反。
　　野村亦認為，目前人民幣匯率已跌至接近人行接受的水平。隨著金融環境進一步變壞，市場
壓力惡化，相信人行會推出寬鬆措施刺激經濟。

＊金融股報復式反彈，Ａ場收漲２％＊

　　滬深股市早段跟隨人民幣急貶下跌，中午傳出資管新規細則即將出台，或允許銀行自主整改
，金融股午後急彈暴力救市，加上在岸離岸人民幣止瀉，齊齊收復６﹒８關，Ａ場各大指數全線
翻紅。滬綜指最低見過２７５３點回升，最終收報２８２９﹒２７點，重上２８００點，升
２﹒０５％，創一星期以來最大單日升幅，並終止過去５日的跌勢。兩市全日成交增至３４８４
億元人民幣，較上日（１９日）大增１２％。
　　總結全星期，滬綜指跌足４日，今日雖大升，但沒能收復失地，全周仍累跌０﹒１％。
　　港股今日的表現亦是由「地獄又折返人間」，早段曾一度失守二萬八，最低見２７７４５創
出逾九個月低位，內房股跌幅慘重，午後在Ａ股帶動下，二萬八失而復得。恆指最終收報
２８２２４點，升２１３點或０﹒７６％，成交額１００３億元增加近三成。

＊傳資管新規允許銀行自主整改，內銀撐市＊

　　據內地媒體報道，資管新規執行通知即將出台，內容包括公募產品可投資非標準產品，符合
條件的類貨基產品可採用攤餘成本法，整改不設硬性指標。報道又指，銀保監會正在制定的銀行
理財細則這兩天有望落地，最快或於今日收市後出台；同時人行近期將會下發執行通知，對意見
中的部分正在執行問題做出了明確指導。
　　珩生資產管理公司的基金經理戴明認為，市場或會因此猜測資管新規可能比預期寬鬆，如果
共同基金可以購買非標準產品，銀行就不須急於清理資產負債表外的資產，從而內地公司的流動
性將獲提振，有利市場和經濟增長。
　　消息傳出後一系列金融股全線反撲撐市，早段因人民幣急挫的影響全消，其中內銀及內險的
反彈最為驚人，招行（０３９６８）全日漲４﹒２％，收報２８﹒８元，建行（００９３９）、
工行（０１３９８）、農行（０１２８８）全升２％以上，中行（０３９８８）相對表現最弱，
全日升１﹒４％。
　　四大險企中以新華保險（０１３３６）最強，全日漲５﹒６％，收報３５﹒８５元；平保
（０２３１８）升１﹒６％，國壽（０２６２８）升１﹒２％，太保（０２６０１）升０﹒９％
。

＊航空股隨人民幣再高飛＊

　　航空股跟隨人民幣收復６﹒８關口而反彈，三大航空股全線升３－４％。
　　南航（０１０５５）開市後不久一度失守５元，創逾一年低位，其後很快已反彈，午後曾經
飆升６％，收市升４﹒３％，報５﹒３３元。
　　國航（００７５３）早段亦創近１１個月低位，午後嘗試重上７元，但無功而還，收市報
６﹒８６元，升３％。
　　東航（００６７０）早段亦插過逾３％，但午後一度反彈５％，重上５元，收市報４﹒９７
元，５元關口得而復市，但升幅達近４％。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。