按盤價 
《一周攻略》過去一周，港股明顯反彈，但即使重上二萬七，投資者又豈會真的放心？誠然
，二萬七已到，二萬八還會遠嗎？只要這樣逐級上行，向上挑戰，不就可以很快打破跌市宿命？
真有這樣，今也用心煩，因為大概上周超跌反彈後，今周的氣氛又再轉差。
＊依移動平均線輸多贏少＊
可不是嗎？若上周的反彈，包括周中上升後，那看來急勁的抽升，所謂報復式反彈甚麼的，
觸發點不外乎是中美貿易談判有轉機，如今周末時候，消息傳來，又不是這麼一回事，那麼，投
資者真的如何是好？看好？看淡？似乎都不是味兒。不久前才擔心熊市來臨，難道如今又牛市重
臨？
不會那麼兒戲吧！是的，太接近的移動平均線，在反覆市況下，基本上是廢了武功，作為參
考，不單只是聊勝於無，甚至是沒有更好！投資者若由年初大波幅，收窄至今，成交一直縮減，
市場深度轉差，交易對手失了影蹤，到今天，若依照上述技術或類似指標而行，最合理結果是輸
多贏少。
＊超大期望，只能失望＊
的確，股市不是直線一條，不是每天順著大家思路的。但風險管理就是這麼一回事，例如，
大家都預計，剛過去的周末，颱風一定厲害，但有沒有想過破壞力如此？只因多年來，大家都形
成某種期望，易受其限制了思維。同樣道理，股市一樣受用。
無論如何，投資者的態度，都是受制過去所見，以往一段近期記憶，例如，２０１７年底，
有了整年的平穩升市，自然形成２０１８年頭，一開始的大期望。奈何，超大期望，往往只能失
望，上半年如是，正是最好例子。
＊少做少錯！防守入手！＊
以目前移動途徑，港股並未擺脫上落市的格局，只是跟隨消息而起變化，時而興奮，時而失
落，但大體上，還是一樣，升不了多少，便又打回原形。順此思路，最佳應變，自然是以不變應
萬變，如上周說的，少做少錯！
若真的要有所作為，基於是上落市，如以前所述，上半年以時間拖延了潛在跌幅，也把潛在
升幅一併減少，過程中，波幅區間收窄，成交金額縮減，市場深度變淺，對於短線操作不利。考
慮到外圍的不明朗因素眾多，而加息周期出現，比較合理，是從防守角度入手。
＊長和系多憧憬＊
問題是防守股也不好選，因為有加息周期開展，傳統的公用或房託，好是好，但利率提升之
下，對比之下，也較難有出色表現，不同於金融海嘯後，最初出動量寬的年代，利率減至接近零
的超低利率水平，並維持好一段日子。
個股的具體操作上，既要分散風險，亦有機會把握全球復甦的，大藍籌中，選擇呼之欲出，
以長和（００００１）為主打，當然，系內的潛在可憧憬動作亦多，不論是各種業務的重新配置
，抑或其他可供考慮的選擇亦多，以資金轉戰舊經濟而言，整體全系可以考慮，例如獲持續增持
的長實（０１１１３），即可見估值便宜。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》
（本欄逢周一刊出）
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