《勝算在握》正榮金融郭家耀：薦買百勝中國、平保

　　　　　　　　　　　正榮金融郭家耀：薦買百勝中國、平保
　
　　百勝中國（０９９８７）：集團去年第四季總收入為２２﹒６億美元，按年增加１１％，淨
利潤為１﹒５１億美元，按年增加６８％。公司去年共開設１１６５家新店，截至１２月底，門
店總數達１０，５０６家。百勝預期今年加快在一線城市開店，將在中國增加１０００間分店，
資本開支約６億美元。當中，肯德基正在試點小鎮模式，為六線及以下城市所定制，門店模式會
提供本地化菜單。公司亦加強促銷，以及調整外賣及堂食的資源，加強外賣拓展，同時繼續把業
務數碼化及自動化，前景展望樂觀。建議入巿價４６０元，止蝕價４２０元，目標價５２０元。
（建議時股價：４７４﹒４元）
　
　　中國平安（０２３１８）：內險股年初至今表現落後，一方面市場偏好新經濟股，投資者亦
關注行業新業務價值增長能否持續。不過，宏觀環境轉變，看來有利內險行業估值修復。首先，
投資市場表現強勁，內地保險公司一般將大約１０％至１５％的投資資產，通過直接股票投資或
股票基金，配置於股票市場。部份投資者將內險股視作為Ａ股市場的替代品。滬深３００指數年
初至今的回報率達雙位數字，對內險股的收益及內含價值帶來正面影響。另一方面，中國１０年
期國債收益率由谷底回升，並預料可維持在３﹒１％以上水平，與保險公司的內含價值的投資回
報假設一致，有助投資者信心。隨著疫情退卻，較需要保險代理推廣的保障型產品銷量有望回復
增長，帶動新業務價值表現。平安股價早前受華廈幸福事件影響，股價表現落後，現水平有吸納
價值。建議入巿價９５元，止蝕價８５元，目標價１１０元。（建議時股價９７﹒６元）
《正榮金融業務部副總裁　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）


　　　　　　　　千里碩證券何啟俊：薦買金沙中國、置富產業信託
　
　　金沙中國（０１９２８）：澳門新型冠狀病毒感染應變協調中心宣布，自周二（２３日）起
，所有從內地入境澳門的人士，無須曾在１４日內前往內地任何地方，而接受醫學觀察或自我健
康管理。消息刺激整個濠賭板塊獲資金追捧。事實上，澳門博彩收入自去年第四季起復甦，據澳
門博彩監督協調局於早前公布的１月份博彩收入為８０﹒３億澳門元，同比下跌６３﹒７％，惟
較１２月份進一步改善。現階段中國、香港及澳門三地陸續開始大規模疫苗接種計劃，逐步解除
旅行限制屬意料之外，到訪澳門人數會明顯反彈，中場會率先受惠，建議可以考慮中場佔優的金
沙。
　　公司上周五公布截至２０２０年１２月底止之全年業績。由於新冠疫炎疫情大流行以及旅遊
限制，到訪澳門人數大幅下滑，導致收入按年下跌８０﹒８％至１６﹒９億美元；經調整物業
ＥＢＩＴＤＡ錄得盈轉虧４﹒３億美元。值得留意是，公司在路氹的業務規模持續擴張，其中由
金沙城中心擴建、翻新的綜合度假村　澳門倫敦人第一期已於今年２月８日投入營運，預期其他
階段將於２０２１年啟用。考慮到澳門博彩業將會穩步復甦，建議可於３８元附近水平收集。目
標價４２﹒００元，買入價３８﹒００元，止蝕價３４﹒２０元。（本周三建議時股價：
３８﹒５５元）
　
　　置富產業信託（００７７８）：本港第四波疫情近日趨向穩定，維持低雙位數確診數字，加
上港府即將於本周五（２６日）開始為五個組別人士優先接種新型冠狀病毒病疫苗，預期本港疫
情進一步受控之餘，港府有望逐步放寬社交隔離措施，市民外出意慾亦會增加，提振積弱已久的
本港零售市道。近期部分零售、本地地產及房地產投資信託基金（ＲＥＩＴｓ）從低位回升。
　　置富產業信託旗下有１６個零售物業，零售面積約３００萬平方呎及逾２７００個停車位，
當中不乏大型商場，如置富第一城、馬鞍山廣場、置富都會等。公司早前公布截至２０２０年
１２月底止之全年業績，由於續租租金調升率錄得負增長、停車場收入減少及為租戶提供租金優
惠，收入按年下跌５﹒９％至１８﹒４億港元；可供分派的收益為９﹒７億港元，同比減少
２﹒４％。全年每基金單位分派為４７﹒１６港仙，相當於派息比率９５％。展望今年，公司旗
下的物業組合以民生店舖為主，本地疫情好轉有助增加商場人流和市民消費意願，相對於以遊客
為主的零售企業，預料復甦步伐會更快。策略上，現價為２０２１年預測市盈率１６﹒７倍，股
息率６﹒４厘，股價近期突破所有移動平均線，可考慮現價收集。目標價８﹒００元，買入價
７﹒３２元，止蝕６﹒６０元。（本周三建議時股價：７﹒３２元）
《千里碩證券研究部經理　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）