《經濟通通訊社26日專訊》瑞信集團發表研究報告,農行(01288)
(滬:601288)去年業績及指標數據均疲弱,除純利較該行預期低3%外,農行的不良貸
款率升勢快,佣金收入亦弱,即使農村地區業務較多,但農行的資產負債表未見有強勁擴大,而
且郊區地方的純利亦見下跌。
瑞信指,農行不良貸款率升至1﹒54%,較預期為差,而佣金收入跌4%,與同業強勁增
長大相徑庭,而且郊區稅前盈利跌0﹒6%至768億元人民幣。另外,農行的普通股一級資本
比率9﹒09%,對於是環球系統重要金融機構之一,此水平並未到令人感合適的水平。
不過,瑞信指,農行的淨息差升幅不俗為業績唯一亮點,期內淨息差擴闊13點子至
2﹒92%,主要是因為同業收益增加,及資金成本穩定。
該行維持農行目標價5﹒8元,評級「優於大市」不變,並預計今年純利1950億元人民
幣,按年升9%,而去年業績相信會令投資者關注農行業務,尤其是資產質素問題。
該行維持招行(03968)(滬:600036)為行內首選,因看好其強勁零售業務及
佣金收入增長,而大型銀行中則最看好工行(01398)(滬:601398)。(zy)
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