按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》摩通發表研究報告，指人行降準５０點子，為自２０１２年５月
來首次降準，預計向市場釋放約６５００億元人民幣流動性，並指今次降準相信是市場預期之內
，而降準對內銀盈利影響不多，估計僅拉動今年純利約１％，反之對券商較為明顯利好，因Ａ股
交易量或因而上升。
該行又認為，人行降準對市場氣氛影響多於對基本面的影響，預計中資金融股短期會受到較
大刺激，但由於今次降準已為預期之內，故不預期會看到股市升幅如上次減息般，並相信市場對
未來放寬政策的反應會愈來愈少，故建議投資者趁機獲利套現。
＊內銀淨息差擴闊少於２點子，純利增少於１％＊
摩通估計，今次人行降準，內銀淨息率將擴闊少於２點子，今年純利改善約１％，並估計內
銀會將額外的流動資金投資到同業市場及債市市場，收益率約為５％，但若果降準可以拉動經濟
增長，則可降低內銀不良貸款比率及信貸成本，但或須１至２年的時間去反映。
＊內銀長遠資產質素反受壓＊
摩通又指，降準對內銀資產質素短期或利好，但長遠將為負面影響。該行相信額外的流動性
將推高信貸供應，同時令名義經濟增長加快，不過限制貸款的並非內銀的資產負債表問題，故相
信額外資金或會刺激影子銀行增長，長遠令內銀資產質素受壓。
＊平均每日交易量增１０％，券商盈利增７％＊
至於對券商股的影響，摩通認為額外增加的流動性將利好Ａ股市場氣氛，亦有部分資金會流
向股市，估計若果平均每日交易量增加１０％，券商盈利將增加約７％。（ｚｙ）
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