按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》摩根大通發表研究報告，指內銀股價於過去三個月調整８％，
現價平均相等於今年市帳率０﹒９倍，長期股東回報率１２％及不良貸款率４﹒９％，認為現時
估值吸引。
該行指，近期發展有利於資產質素，例如外國央行參與內地銀行間市場，令外匯流入，對互
聯網金融的規管，地方政府平台債務置換加快，股票市場始穩定，以及企業發債服務能力改善。
摩通指，雖然內銀盈利有下跌風險，但相信降低資產惡化風險，可令內銀短中期估值提升，
但同時亦要注意近期市場波動及維穩措施，或對金融改革及經濟去槓桿長遠有負面影響，故認為
對內銀評級有根本性提升仍受挑戰。
摩通對部分內銀評級及目標價
目標價 評級
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工行（０１３９８） ７元 增持
建行（００９３９） ８﹒１元 增持
中行（０３９８８） ５﹒５元 增持
交行（０３３２８） ６﹒１元 減持
信行（００９９８） ５﹒７元 減持
重農行（０３６１８） ４﹒８元 減持
農行（０１２８８） ４﹒３元 中性
招行（０３９６８） ２４元 增持
民行（０１９８８） １０元 中性
徽商行（０３６９８） ３﹒９元 中性
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（ｚｙ）
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