按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》德銀發表研究報告，建行（００９３９）
（滬：６０１９３９）於第三季業績會議後，該行認為基本因素因為經濟放緩而轉弱，不過由於
盈利增長穩定，加上有進一步的寬鬆政策推出成為催化劑，維持「買入」評級，Ｈ股目標價
７﹒４５元。
建行表示，於第三季，４９億元（人民幣．下同）的不良貸款被撇帳，７６億元不良貸款被
出售，將令到不良貸款比率，由上半年５０點子，升至７０點子，６０％新的不良貸款及８０％
的企業相關不良貸款，來自長江及珠三角地區，中小企資產質素差。雖然資產質素於短期轉差，
管理層表示，力控信貸成本，建行不良貸款撥備覆蓋率為２３４﹒５％，採用嚴格的不良貸款定
義，建行逾期貸款及不良貸款比例為１３０％，行業平均為１６０％。
該行指，收購巴西ＢＩＣＢＡＮＣＯ是上市銀行，於下月１２日才發布第三季業績，於會議
上未能透露太多資料，根據《彭博》數據顯示，不良貸款整合達５４億元，而且不良貸款比率高
，上半年總信貸餘額２５５億元，現時市值４５億元。
該行指，建行今年高成本的存款縮減，由保本的財富管理產品收縮３４＄至２８６０億元可
以看到。相反，非保本的財富管理產品重拾增長，按季升１１﹒２％至７３３５億元，存息增長
率按年升７﹒２％，到第四季，管理層預計，企業存款流入，令到建行的淨息差穩定，存款增長
比率溫和。
該行指，由於８月實施更嚴格的銀行服務費監管，結算相關的服務收入大減，不過年率化後
，８月及９月的結算服務收入只佔建行收入１﹒５％，將來的負面影響有限，於四大行中，工商
銀行（０１３９８）（滬：６０１３９８）於結算相關的服務收入有大的比例，佔上半年收
入５﹒３％，建行只有２﹒９％。（ｗｃ）
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