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大行報告

15/04/2014 09:39

《品中資-羅國森》不應亂炒大折讓H股

  《品中資》在總理李克強「一錘定音」下,這一班「港股直通車」應該不會「誤點」了!
2007年當首次傳出會推「港股直通車」時,曾經刺激港股大升至32000點,但其後被中
央官員否認。
  我形容,這班車足足「誤點」了7年!不過,今次的列車是「雙向對開」的。即是說,除了
北水會南調之外,「南水」,當中包括「洋水」也是要北調的。
  有人形容,現時中央政府的對港政策,絕對不會單方面從香港角度去考慮,大多數情況下都
是「雙贏」的。這次的滬港股市互聯互通就是最好的證明。陰謀論者認為,中央是想借這些「南
水」去搞活內地的A股,是耶非耶,我不在此評論了!
  我相信,對於港人來說,現階段最關心的,主要是互聯互通會帶旺哪些香港的股票。至於A
股,雖然即將開放,但我相信,暫時大部分港人都沒有興趣,因為很多滬股我們都不認識。
  一提到「互聯互通」,港交所(00388)和一眾券商股自然會直接受惠,不管甚麼股票
多人買,只要有人買,就必須透過券商,以及動用港交所的平台。但港交所不是中資股,我不在
本欄品評了。至於券商股,稍後我會再詳細評論。
  今日我反而想品評一下,消息公布後翌日,有一類股票炒得很厲害,那就是同時有發A和H
股,而H股又比A股有大折讓的公司。她們的股價單日急升幾成,當中包括浙江世寶
(01057)、洛陽玻璃(01108)、山東墨龍(00568)、重慶鋼鐵
(01053)及東北電氣(00042)等等。
 
*互聯互通只是資金互通*
  
  而另一邊廂,我上日提到,互聯互通也不掃的內銀股,以至內險股等等,大部分都是因為她
們的H股價格已比A股貴,所以,消息公布後,市場最先的反應是減持這類高溢價的H股。
  首先,我想指出的是,同時發行A和H股的公司,雖然是同一間公司,但兩種股票是有地域
限制的,A股是在內地交易,而H股則在香港交易,兩者互不相通,所以才出現價差的問題。我
相信,大家都認同,香港的股市比內地成熟,也有較多機構投資者參與,而內地股市則在發展中
,主要是由個人投資者主導,正正由於這個原因,才出現了同股不同價的「怪現象」。
  但大家要注意的是,今次的互聯互通,只是內地個人投資者可以來香港買H股,以及香港個
人投資者可以到內地買A股,而不是內地投資者買了A股之後可以來香港沽;又或者,香港投資
者買了H股之後可以到內地沽。
  兩地股市互聯互通是指兩地的民間資金可以互通,但A股和H股這兩種股票仍然是不通,不
存在「套戥」機會,所以,A股和H股的差價,不會因為資金互通而必然會收窄。這些股票過去
大都因為種種原因是回吐了不少,今次只是借消息而炒作一番,大家最好不要沾手。如果真的想
冒一點風險,也必須控制注碼,以及見好即收。
 
*有知名度大盤股更受惠*
   
  我認為,除了上述的股票外,一些內地人熟悉,但在內地買不到的股票,才是最值得留意呢
,當中包括一些只發了H股,但沒發A股的公司,以及一些本地的大藍籌,內地稱為大盤股!
  其中,幾隻大型電信及科技股,包括中移動(00941)、聯通(00762)、中電信
(00728)及騰訊(00700)等等,都是沒有A股的。如果內地投資者想買,便要來香
港買!
  至於不屬中資類的本地傳統藍籌,我認為,最值得留意的是長實(00001)、和黃
(00013)、太古(00019)、新鴻基地產(00016)、匯控(00005)、恆
生(00011)以及一些藍籌新貴例如友邦(01299)、金沙中國(01928)、銀河
娛樂(00027)、旺旺中國(00151)及康師傅(00322)等等。
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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