按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》瑞信集團發表報告指，本港１月份零售銷售貨值按年跌
１４﹒６％，反映內地訪港旅客按年只升３﹒３％，以及農曆新年的時間與去年不同，當中珠寶
鐘錶１月份銷售按年跌２１﹒４％，差過市場預期。
瑞信認為，要判定零售銷售是否真正疲弱，要觀察２月份的零售數據才可下定論，但即使首
兩個月的按年表現會優於１月份，亦不能逆轉零售增長疲弱的趨勢，因為周大福（０１９２９）
及莎莎國際（００１７８）港澳地區的農曆新年銷售數據均較弱。
該行預期，本港零售銷售增長將面臨挑戰，因為歐元、日圓及韓元均貶值，令到訪的地點將
會改變，而內地旅客能更容易取得簽證。
該行長遠不看好莎莎國際，主要由於其十分依賴內地旅客消費，而電商帶來的競爭仍十分激
烈。該行以周大福為行業首選，因為周大福逾半的貢獻來自內地，而本港珠寶價格亦比內地平
１０－３０％。
表列瑞信對本港零售商評級及目標價：
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零售商 評級 目標價（元）
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周大福（０１９２９） 增持 １２﹒５
六福集團（００５９０） 增持 ３４﹒５
周生生（００１１６） 中性 １９﹒１
莎莎國際（００１７８） 減持 ３﹒６
利福國際（０１２１２） 增持 １７﹒５
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（ａｈ）
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