《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦中國國航及創維數碼

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦中國國航及創維數碼

　　中國國航（００７５３）：集團主要業務為於內地、香港及澳門提供航空及航空相關服務。
集團公布上年１２月份乘客人數達７９１萬，按年上升１０﹒４％，２０１６全年累計乘客人數
達９６６０萬，按年上升７﹒５％；去年１２月份貨運量按年上升１１﹒１％至１６﹒９萬噸，
２０１６全年累計貨運量達１７７萬噸，按年上升６﹒３％。雖然最近內地消費增長速度有所放
緩，但相信在行業需求持續增加的支持下，集團的客運及貨運量將可保持增長，加上集團在成本
控制及航油對沖方面控制得宜，對集團盈利能力有正面幫助。建議買入５﹒２６元，目標價
６﹒５０元，止蝕價４﹒８６元。（建議時股價：＄５﹒４５）

　　創維數碼（００７５１）：集團的主要業務為生產及出售消費類電子產品及上游配件，並持
有物業，集團的彩電業務佔國內市場營業額超過七成，數字機頂盒則超過一成。集團公布上年
１２月電視機總銷售量錄得１７３﹒６萬台，按年增加６％，當中海外市場銷量大幅增加４２％
至５４﹒４萬台。相信集團將繼續集中推廣高毛利及平均售價較高的智能電視產品，研發及改良
國內彩電市場的大屏幕及超高清電子產品，加強其高端品牌的實力和地位，在４Ｋ智能電視機於
國內市場銷售量上升的同時，集團的盈利也相應提升。建議買入價４﹒８０元，目標價６﹒００
元，止蝕價４﹒２８元。（建議時股價：＄５﹒０６）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者
持有國航、創維之股份權益）

　　　　　　　　　　　　怡發證券：推薦翼辰實業及南方通信

　　河北翼辰實業（０１５９６）：集團主要業務是在國內從事供應鐵路扣件系統及配件，同時
亦出售焊接材料，如藥芯焊絲產品等，於中國鐵路扣件系統市場中佔有率超過１７﹒１％，是國
內相關產品市場最大的供應商。
　　生產的核心鐵路扣件系統產品是軌道和鐵路枕之間的連接裝置，產品包括有高速鐵路扣件系
統、城市鐵路交通系列、傳統軌道系列（應用於低速客貨運輸）及處於測試階段的重載鐵路系列
（應用於支持載重較大及速度較慢的列車路軌）。城市鐵路交通系列之產品已安裝在全國超過
２６個城市之鐵路交通系統中，更包括回蹤回橫之高速鐵路通道等。大部分產品主要透過參與競
價投標程序及簽到合約出售，重點客戶為從事鐵路建設、開發及銷售鐵路相關產品的國有企業。
一般的售後服務包括實行及監察產品現場之安裝及試運行、負責提供產品之安裝及維修工具、操
作、監察、維修，提供指引及培訓。
　　憑藉豐富的經驗與聯營公司合作、持續供應，以及自家開發全面的鐵路扣件系統組合，以滿
足鐵路行業所有領域的需求。截至２０１６年６月止之半年度營業額上升１９﹒２％至５﹒２２
億元人民幣，稅後盈利增長４８﹒２％至１﹒５７億元人民幣。可於現價２﹒９７元附近買入，
中長線可見４﹒１０元，跌穿２﹒４５元止蝕。（上周五建議時股價：＄２﹒９７）

　　南方通信（０１６１７）：集團主要業務是在國內從事製造及銷售光纜產品。光纜行業之價
值鍊主要包括生產光纖預製棒、光纖，及光纜等，皆屬於行業價值鍊之底層。
　　截至２０１６年５月止之５個月營業額上升５８﹒５％至３﹒１９億元人民幣，股東應佔盈
利增長９２﹒１％至３６４９萬元人民幣。期內整體毛利率上升２﹒６個百分點至１９﹒５％。
　　集團製造的光纜產品包括有層絞式光纜及中心管式光纜兩大類。同時生產蝶形引入光纜及多
款特種光纜，包括有非金屬防雷輕型光纜、防鼠光纜、氣吹微管纜、小型束管式光纜及光電複合
通信（ＯＰＬＣ）光纜等。另有生產部分相關產品，包括銅質通信光纜及銅質漆包線。同時銷售
第三方光纜配套產品，如光纖連接器等。產品皆可應用於移動通信網絡、互聯網網絡及固定電話
網絡。全部光纜皆可以架空、直埋、管道及氣吹等多種安裝方法。重點客戶為國內電信網絡營運
商。
　　集團於江蘇常州設有兩個生產基地，總建築面積超過６４６８１平方米。總年產能為
１０３０萬芯公里。現正進行擴充廠房及生產線，預計在２０１９年完成後，稅產能可提升至
１５００萬芯公里。可於現價１﹒４３元附近吸納，中長線可見２﹒１０元，跌穿１﹒２０元止
蝕。（上周五建議時股價：＄１﹒４３）