按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》富瑞發表研究報告指，安徽海螺（００９１４）
（滬：６００５８５）除稅後淨利潤按年增長１４％至８６億元（人民幣．下同），符合預期。
但去年第四季每噸毛利率低過該行預期，主要由於高過預期的燃料成本及企業稅。基於水泥價續
升，該行對行業前景正面，並預期安徽海螺將於今年第一季表現發盈喜，予買入評級及目標價
３２元。
該行指出，去年第四季平均售價按季上升１９％，稍稍低過該行預期。另一方面，單位成本
同樣按季升１９％，升幅大過預期。因此，每噸稅前毛利約為７９元，較預期少１０元。
另外，該行指出去年業績符合預期，主要由其他收入所支撐。而去年水泥產能按年升８％至
３﹒１３億噸。銷售量亦升８％至２﹒７７億噸，同行僅升約３％。管理層對前景有信心，今年
資本開支將由去年的７０億元加大至９０億元，產能將增長２４００萬噸。不過，該行指隨着環
保管制收緊，國內新增產能將會放緩。
該行指今年首季集團核心市場的平均售價較２０１６年同期高出２０至４５％，因此估計首
季每噸稅前毛利將由去年同期的４６元攀升至７９元。該行指今年首兩個月水泥生產按年持平，
料３月數據按月及按年均會改善。（ｌｙ）
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