按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》富瑞發表研究報告指，長和（００００１）意大利及亞洲電訊業
務前景正面，但預計中國零售業務進一步放緩，因此上調今年盈利預測３％，惟削明年盈利預測
５％，
該行認為管理層有望扭轉中國零售業形勢，加上意大利電訊業務好轉，將利好投資情緒。加
上，匯率反彈將會成為長遠的催化劑。該行將長和目標價由１１７元上調至１２３元，予「買入
」評級。
該行指去年幾乎全部業務板塊按當地貨幣計算均錄得ＥＢＩＴＤＡ正增長，匯兌損失使
ＥＢＩＴＤＡ減少５﹒５％，最終去年按港元計算ＥＢＩＴＤＡ持平。長和今年在外匯方面更加
保守，就英鎊、歐元及人民幣實施對沖，去年則只就歐元對沖。
電訊業務持續表現理想，長和３意大利與ＷＩＮＤ合併後，展現強勢逆轉，ＥＢＩＴＤＡ率
在合併後由２１％增長至４６％。
該行預計中國零售業務進一步放緩，流失市佔率予電商。集團去年同店銷售按年升１％，但
中國則跌１０﹒１％，管理層相信微調市場定位將成反彈關鍵。（ｌｙ）
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