《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦宏利及寧滬高速

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦宏利及寧滬高速

　　宏利（００９４５）：集團的主要業務是人壽和醫療保險以及資產管理業務。在第一季錄得
每股盈利為０﹒６６元，股東資金回報為１３﹒７％。核心盈利１１﹒０１億元，按年升
２１﹒６６％。可見到核心盈利錄得增長由於期內亞洲新造業務及有效保單業務均錄得強勁增長
，財富與資產管理業務錄得增長，股票對沖支出下降，以及核心投資收益錄得４６００萬元。新
造業務方面價值為３﹒９４億元，同比增長４２％。新造業務價值的上升，主要受惠於亞洲的強
勁增長，反映保費等值銷售額的強勁表現，以及產品組合及規模效益均有所提升。
　　銷售和財富管理方面，保險銷售額錄得１３億元，按年增長３９％，財富與資產管理業務錄
得４３億元的淨流入，比較上一年同期則錄得１７億元淨流入。另外，早前更換了管理層後相信
對業務更進取。盈利增長方面，過往五年只有２０１５年錄得負增長，相信近年最差時期已經過
了，值得回調買入。建議買入價１３７元，目標價１５０元，止蝕價１３４元。（建議時股價：
＄１３７﹒３）

　　寧滬高速（００１７７）：公司主要從事投資、建設、經營和管理滬寧高速公路及集團擁有
或參股的江蘇省境內的收費公路，並發展該等公路沿線的客運及其他輔助服務業。第一季季業績
，純利８﹒７９億元人民幣，按年升１３﹒５７％；每股盈利０﹒１７４４元。營業額
２２﹒９６億元，按年升１２﹒１６％。主營收費公路業務實現道路通行費收入約１６﹒７６億
元，按年增加約３﹒３６％。
　　由於江蘇省人民政府關於江蘇省交通重點工程建設項目徵地補償安置政策調整，集團在該項
目投資增加。該項目於２０１６年１０月獲得江蘇省批覆，２０１７年１月獲得江蘇省初步設計
批覆。當時總投資估算約為２９﹒１８億元。在國家支持同時每股盈利增長穩定，值得中短線看
好，另外派息現時為４﹒１％每年股息，如股價回落後買入更值得長線持有。建議買入價１１元
，目標價１２元，止蝕價１０﹒５元。（建議時股價：＄１０﹒９６）
《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有宏利、寧滬高速之股份權益）

　　　　　　　　　　　　　中國金洋郭家耀：推薦中軟國際及港交所

　　中軟國際（００３５４）：中軟國際去年收入上升３２﹒３％至６７﹒８億元人民幣，毛利
亦增加３２﹒３％至２０﹒１億元人民幣，毛利率保持在２９﹒７％水平，盈利更增長
５７﹒９％至４﹒４億元人民幣。公司日前與中國結算簽訂總部數據倉庫系統應用開發維護項目
合同，向中國結算提供大數據解決方案和技術開發服務，提高業務風險防範能力，並支撐未來與
金融監管部門數據共享開放的需求。預期未來公司在證券行業將有更多業務機會。內地資金積極
透過港股通吸納公司股份，有助公司估值提升。建議買入４﹒５０元，止蝕４﹒２０元，目標
５﹒００元。（上周五建議時股價：＄４﹒６０）

　　港交所（００３８８）：ＭＳＣＩ將再度諮詢是否納入Ａ股，並提出新建議，改以滬深港通
為外資進出Ａ股基礙，初期只納滬股通、深股通內的大型Ａ股，不包括相應Ｈ股已納入ＭＳＣＩ
的Ａ股；過去１２個月曾停牌５０日或以上的都會被剔除。經過調整後，相信方案更容易獲海外
機構投資者接納，經過港交所平台進入Ａ股市場，亦有利提升港交所收入。互聯互通機制亦有望
在不久將來擴展至其他資產類別，如債券通、新股通及衍生產品，有利港交所收入出現結構性增
長。建議買入１９０﹒００元，止蝕１８０﹒００元，目標２２０﹒００元。（上周五建議時股
價：＄１９０﹒６）《中國金洋資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人仕，本人
及客戶沒持有上述股份）