《勝算在握》六福金融黃威：推薦建滔積層板及中國建築國際

　　　　　　　　　　　　　六福金融黃威：推薦建滔積層板及中國建築國際

　　建滔積層板（０１８８８）：全球最大的覆板銅生產商，市佔率達１４％。去年收入同比增
２１﹒６％至１５５億元（港元．下同），純利增２﹒４倍至４３億元；即使扣除非經常項，基
本純利亦錄得６１％的增長。得益於產品價格的提升，集團整體毛利率增５﹒３％個百分點至
２２﹒３％。作為電子產品的基礎材料，近年覆銅板的需求持續增長。從去年中開始，因上游供
給緊缺，覆銅板價格開始水漲船高。一方面，隨著電動車的高速發展，鋰電池需求增長分流了銅
箔供給；而另一原材料玻纖布因過去幾年的行業洗牌，目前產能更加緊缺，且這一情況預計至少
還將維持一年。建滔則擁有垂直整合的優勢，在受惠產品加價的同時又能使成本得到有效控制，
顯著提升盈利能力。股價中長線走勢穩健，上月的回調提供了新的入場機會，近期股價逐漸企穩
回升，建議９﹒５３元下方買入，止蝕價９﹒１５元，目標價１０﹒７元。（建議時股價：
９﹒５６元）

　　中國建築國際（０３３１１）：集團主要在中國內地、香港和澳門從事建築業務。２０１６
年度營業額上升２１﹒６％至４６２﹒０８億元（港元．下同），其中中國內地、香港和澳門的
佔比分別為３９﹒５％、３８﹒１％和１８﹒９％。期內主要盈利指標維持一如既往的穩定，股
東應佔溢利增１３﹒４％５１﹒３億元。近兩年內地政府以ＰＰＰ模式致力推進基建投資，受惠
於政策的利好集團將獲得更多的基建工程項目，有助於提升增長力。今年前兩個月集團已經承接
１０個新項目，合約額共計１８９﹒８０億元。第一季度的營業額及營業利潤均維持了去年的較
高增長，預計二季度也將延續出色表現。集團股價由去年８月底啟動升勢，不俗的業績助估值持
續向上修復。短線股價回落后在上升趨勢線處獲得支撐，可趁低介入。建議１３﹒４元買入，止
蝕價１２﹒７５元，目標價１５元。（建議時股價：１３﹒７０元）（分析員黃威及╱或其有聯
繫者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益）

　　　　　　　　　　　　　永隆銀行證券潘俊文：推薦中國鐵建及六福集團

　　中鐵建（０１１８６）：集團今年首季業績表現穩中向好，配合國家規劃一帶一路所帶來的
增長潛力，股價走勢有望反覆偏強。集團為中國乃至全球最具規模的大型綜合建設集團之一，在
高速鐵路、公路、橋樑、隧道和城軌交通等工程設計及建設領域具行業領導地位。受惠中央推動
ＰＰＰ發展模式及支持積極財政政策，截至３月底止首季度，集團純利增幅約１１﹒９％，期內
新簽合同額增長約４６％，增速高於去年全年表現。另外，一帶一路峰會將於本月１４日至１５
日在北京舉行，巿場憧憬是次峰會可為一帶一路沿線國家展開更多有關建設及經濟合作的具體規
劃。中鐵建去年新簽海外業務合同佔整體新增合同總額８﹒８５％，料隨著一帶一路方面的合作
增加，相關業務的增速及比重將會提升。建議現價買入，目標價＄１２﹒２０。（本周二建議時
股價：＄１０﹒８６）

　　六福集團（００５９０）：內地首季經濟增長優於預期，當中零售銷售增長升幅重返１０％
之上，有利支持集團盈利增長復甦。集團從事各類黃鉑金、珠寶首飾產品銷售業務，在香港、內
地及環球多個地區共擁有超過１４００間店舖。集團較早前盈利表現處於倒退，惟自去年９月起
，其珠寶首飾產品於內地市場的同店銷售開始改善，帶動截至１２月底止實現第三季零售業務同
店銷售增長之跌幅從第二季度的３７％大幅收窄至１０％。其後，今年１月至３月集團同店銷售
更進一步由負轉為２％的正增長，當中單計內地同店銷售增長亦由上季的５％擴大至１１％，反
映業務表現呈現復甦勢頭。同時，地緣政治局勢今年以來持續緊張，有利金價表現趨勢向上，料
有利提振六福集團的黃金產品銷售表現。建議現價買入，目標價＄２９﹒５０。（本周二建議時
股價：＄２７﹒８０）《永隆銀行證券分析師　潘俊文》（本人為持牌人士，並沒持有上述股份
）