按盤價 
《經濟通通訊社駐滬記者王嘉寧１０日上海專電》瑞銀證券中國公用事業及新能源行業分析
師劉帥表示，電力集團合併有助於火電行業去產能，火核合併目前來看火電企業受益更多，但長
期可能利好核電企業的地域擴展。
劉帥表示，由於火電審批權下放至省級發改委，導致省級發改委在２０１４至２０１５年集
中通過一批火電項目，加劇火電產能過剩，在此背景下僅依靠政策引導去產能「治標不治本」，
治本措施應是通過兼並重組，壓縮火電企業數量，從而更有效推動去產能進程，預計大型電力集
團合併後，下一步可能積極併購地方中小型發電企業。
火電與核電集團合併方面，劉帥認為，對於火電企業，核電是現金流穩定的優質資產，火核
合併短期令火電企業受益更多，而核電企業在收入及盈利上則受益較少。但由於沿海核電發展存
在上限，長期看內陸核電仍會重啟，屆時核電的擴展便可受惠於火電企業的地方資源。
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