《勝算在握》中國金洋郭家耀：推薦敏華控股及嘉里物流

　　　　　　　　　　　　中國金洋郭家耀：推薦敏華控股及嘉里物流

　　敏華控股（０１９９９）：敏華公布去年業績，盈利上升３２﹒０％至１７﹒５億元，期內
營業額上升６﹒１％至７７﹒８億元，毛利增長１２﹒５％至３２﹒５億元，整體毛利率上升
２﹒４個百份點至４１﹒９％，因主要原料價格下降、人民幣貶值令成本減少及內部營運效率提
高所致。受惠內地民眾消費力持續提升，加上積極品牌推廣及加強門店管理，帶動中國市場收入
上升３７﹒０％至２８﹒７億元。公司繼續增加產能，加上新收購的Ｈｏｍｅ　Ｇｒｏｕｐ，有
助滿足往後的銷售增長。公司財政穩健，派息亦慷慨，股價走勢仍樂觀。建議買入７﹒５０元，
止蝕７﹒００元，目標８﹒５０元。（建議時股價：＄７﹒８０）

　　嘉里物流（００６３６）：嘉里物流主要從事物流、貨運及貨倉租賃及經營業務，市場對物
流服務質量要求提升，嘉里物流的一站式解決方案有明顯優勢。今年整體亞太區貿易市場復甦，
收購不久的ＡｐｅｘＭａｒｉｔｉｍｅ可貢獻全年盈利，加上出售非核心資產亞洲空運中心的收
益，應有助帶動盈利增長。公司財務情況穩健，有足夠財政實力進行收購，擴展業務網絡，並維
持穩定派息。公司近日走勢反覆向好，後市表現仍樂觀。建議買入１１﹒００元，止蝕
１０﹒００元，目標１２﹒５０元。（建議時股價：＄１１﹒４２）《中國金洋資產管理董事總
經理　郭家耀》（本人及客戶沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　華富嘉洛證券陳志勤：推薦康大食品（００８３４）

　　在香港和新加坡上市的中國康大食品（００８３４）主要從事加工、銷售及分銷冷藏與冷凍
肉類產品、加工食品及其他產品。集團本月初獲寧夏天元錳業以每股１﹒３４港元提全購，消息
帶動股價連日向上。
　　查看新主資料，天元錳業是寧夏天元旗下公司，後者主要業務為錳礦物及其他金屬礦石加工
以及電解錳及其他加工金屬礦石銷售。寧夏天元也是中國５００強企業，２０１５年總收入報
３２６億人民幣（６６億新元），公司業務具相當實力。
　　此外，天元錳業曾在香港收購數間上市公司，其中包括中國港橋（０２３２３）、百靈達國
際控股（０２３２６）及ｃｉｔｙ－ＥＳｏｌｕｔｉｏｎ（００５５７），以周三收市計，中國
港橋現時市值約３８億港元，市帳率約３﹒２１倍；百靈達國際市值約８１億港元，市帳率
２２﹒８倍，市值及股價漲幅驚人。
　　在完成交易後，天元錳業將持有該公司約６９﹒１８％股權。參考市場上的個案，殼股新主
入場後，下一步自然是壯大公司市值，以方便其進行收購，未來盈利向好機會大，前景可取。
　　以周三收市價計，康大食品下跌５﹒２９％，收報３﹒２２元，市值不足１４億元，考慮新
主背景雄厚，市場反應大致正面，加上故事剛開始，估計股價經過早前的上衝後儲力再上，仍有
上衝機會。（本周四建議時股價：＄３﹒２２）《華富嘉洛證券投資部高級副總裁　陳志勤》（
筆者無持有上述股份任何權益）