《經濟通通訊社6日專訊》瑞信發表研究報告指,在OPEC減產後,市場預期將會油價前
景更淡。該行指,根據過去三個月數據,假設美國於年底生產量平穩,增長勢頭將會於下半年放
緩,存量亦會慢慢地下降。
瑞信指,中國三大石油商在前景不明朗的最壞一年,只是達到80%預算資本開支。假設三
大石油商於今年只是使用80%資本開支,石油鑽探及生產資本開支將會按年平穩。
瑞信表示,將中石油(00857)的投資評級由「遜於大市」升至「中性」,H股目標價
由4﹒5元升至5元,該行相信中石油的不利因素大多已經反映。上半年中石油的股價表現遜於
同行及大市,不過相信下半年油氣改革將會有助股價表現改善。
該行預料,今年第二季中石油的每股盈利接近收支平衡,石油鑽探及生產業務將會剛剛收支
平衡,而管道業務的營運利潤減半,因為冬季氣價提升10%的因素,已經在3月份開始過去。
另外,瑞信指,在低油價環境下,預期中石化(00386)於第二季盈利能力仍然穩定。
該行估計第二季每股盈利按年跌22%至0﹒09元人民幣。同時,估計煉油化工庫存虧損將會
回到正常化水平,該行料上半年派息比率維持50%,反映股息收益率為4﹒5%,不過下調中
石化2017-19年盈利預測4%至10%。
至於中海油(00883),瑞信估計集團公布今年上半年業績,將會成為重新評級的短期
催化劑。該行相信集團成績將會有驚喜,預料上半年純利達到110億元人民幣,而去年上半年
及下半年純利,分別是70億元人民幣及80億元人民幣,估計派息方面亦有正面驚喜。
股份(編號) 目標價 評級
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中海油(00883) 13元 優於大市
中石化(00386) 8﹒3元 優於大市
中石油(00857) 5元 中性
中海油服(02833) 5﹒3元 遜於大市
中石化油服(01033) 0﹒9元 遜於大市
安東油服(03337) 0﹒5元 遜於大市
海隆控股(01623) 1﹒4元 中性
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